广发证券-基础化工行业：化工品价格涨多跌少，磷、硫、纯碱价格持续上行-220522

1. 行业基础数据跟踪：5月16日~5月20日，SW化工板块上涨4.02%，跑赢上证综合指数1.91个百分点；化工子行业上涨较多，表现较好的有纯碱、炭黑、氟化工及制冷剂、钾肥、磷化工及磷酸盐、无机盐、其他橡胶制品、涂料油漆油墨制造、其他化学制品等板块，表现较差的有日用化学产品、合成革、其他纤维、农药、纺织化学用品、轮胎、维纶等板块。

2. 化工品价格环比上涨较多：在我们跟踪的231个产品中，本周与上周比：77种产品价格上涨，92种产品价格平稳，62种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的33%、40%和27%。

3. 化工品价格上涨较多。

4. 价格涨幅较大的产品包括：NYMEX天然气、硫磺、WTI原油。

5. 价格跌幅较大的产品包括：三氯甲烷、丁酮、水合肼、VC、国际尿素、VCM、PVC、国际柴油。

6. 重点子行业信息：煤化工产业链：尿素涨多落少，DMF弱势下滑，甲醇窄幅上调，醋酸窄幅上调，乙二醇高位调整；聚酯产业链：本周涤纶长丝涨价累库；氨纶：氨纶市场下行调整；粘胶：粘胶市场稳中向好；锦纶：锦纶切片价格连续上涨；MDI产业链：聚合MDI价格跌势难止，纯MDI价格弱势整理；两碱：纯碱价格上涨，PVC价格下跌；硅产业链：有机硅弱势下滑，金属硅整体整体下调；磷化工：磷矿石、黄磷、磷肥价格上涨；钾肥：市场价格坚挺；草铵膦：草铵膦供需紧张，价格上调；锂电材料：六氟磷酸锂、正极材料价格下跌；饲料添加剂：VA、VE、VD3、烟酰胺、生物素、VC、VB6、价格下跌。

7. （数据来源：百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND）建议关注标的：（1）受益于通胀的上游资源品，侧重于油气煤农资农化相关方向，产业链相关标的包括：油气煤资源品（中国海油、广汇能源等），钾肥（亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份等），磷肥（云天化等），农药（扬农化工、润丰股份、利尔化学、广信股份、联化科技等），纯碱（远兴能源等）。

8. （2）受短期市场情绪冲击超跌的优质公司，侧重于行业龙头白马，与具备强α属性的子行业龙头，相关标的包括：龙头白马（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、卫星化学、华峰化学等），民营大炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等），以及成长性显著、估值低位的子行业龙头标的（赛轮轮胎、华恒生物、格林达等）。

9. 风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。