广发证券-电力设备行业：比亚迪CTB技术产业化落地，风光4月景气需求延续-220522

1. 新能源汽车：促消费政策预期升温，比亚迪CTB电池技术产业化落地。

2. 各地方政府5~6月集中推出新能源汽车消费补贴，配合复工复产推进，6月产销有望修复。

3. 比亚迪新车海豹携CTB技术开启预售，CTB将电池包作为结构件与底盘结合，电池包体积利用率提升至66%，车身扭转刚度超过40000N·m/°，全面提升车辆的安全性及操控感。

4. 比亚迪A级车车型周期上行夯实销量，加速开拓B级车市场。

5. 22年多层次创新激活需求，10~20万元主力价格带的A级车受益于磷酸铁锂+CTP技术，随着渗透率突破驱动新能源汽车消费结构由“哑铃型”进入“纺锤型”拐点；25万元以上价格带的B/C级车探索超高镍三元、车身及底盘一体化压铸等前瞻技术，配合CTB结构创新实现降本，推动产业化拐点。

6. 光伏：4月国内新增装机延续景气，逆变器出口高增印证海外旺盛需求。

7. 国内方面，根据国家能源局，国内4月光伏新增装机3.67GW，同比+110%，环比+56%，主要系分布式景气需求持续叠加部分地面电站开工，预计22年国内光伏新增装机达80-100GW，同比+46%以上。

8. 海外方面，根据海关总署，国内4月光伏电池+组件出口金额35.2亿美元，同比+75%，环比-14%，下滑主要系印度抢装结束；国内4月逆变器出口金额5.40亿美元，同比+45%，环比+15%，环比高增仍验证海外需求高景气，预计22年全球光伏新增装机230-250GW，同比+35%以上。

9. 风电：多地风电规划持续推进，招标旺盛价格企稳回升。

10. 根据国家能源局，1-4月国内新增风电装机9.58GW，同比+45%；其中4月新增装机1.68GW，同比+25%。

11. 风电装机保持高增速。

12. 多地推进十四五风电规划带动旺盛招标，据风电之音，4月国企开发商发布风电机组招标容量约15.3GW，其中海风招标1.74GW，陆风招标集中在三北地区，其中约98%项目需在22年底前交货；招标价格呈企稳回升态势，据国际能源网及每日风电，华电1092MW风电项目陆上风机均价约1828元/kW；同期华能汕头勒门项目海上风机（含塔筒）均价约4595元/kW。

13. 新型电力系统：河北试点长时储能总计5.06GW/21.57GWh，浙江十四五新型电力系统建设方案仍以提升新能源消纳水平为关键。

14. 近日，河北发布2022年省级规划电网侧储能示范项目清单，其中冀北电网建设规模2.71GW/17.02GWh，河北南网2.35GW/4.55GWh，冀北电网平均配储时长超6小时，远超目前主流项目2-3小时时长，鼓励新型储能参与电力辅助服务，发电侧与电网侧储能需求快速放量。

15. 浙江发改委发布浙江省“十四五”新型电力系统试点建设方案，积极推进源网荷储一体化、风光火储多能互补、虚拟电厂、智慧电厂等项目，全力保障新能源消纳。

16. 风险提示。

17. 政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动等。