长江证券-机械行业：海外自动化跟踪之2022Q1-220522

1. 国内宏观及自动化行业数据跟踪：受国内疫情等因素影响，景气短期边际下行从宏观数据看，2022年4月PMI为47.4%，低于临界点，国内多地出现聚集性疫情加之部分原材料短缺，我国企业生产经营活动受到一定影响。

2. 同时，在盈利能力方面，2022年1-3月制造业利润总额同比-2.1%，原材料价格提升影响逐步显现，制造业盈利能力有所下降。

3. 制造业资本开支受疫情因素影响表现趋弱，1-4月企业中长期贷款累计达42,152亿元，同比-17.8%。

4. 2022年初以来制造业固定资产投资累计增速逐步回落。

5. 从行业数据看，工业机器人、金切机床产量同比下滑,工控行业营收维持增长。

6. 4月工业机器人产量为32535台/套，同比-8.4%；金属切削机床产量为4.8万台，同比-19.0%。

7. 国内工业机器人及金切机床需求有所下滑。

8. 在工控产品领域，22Q1工控行业销售额增速为7.6%，其中，OEM市场增速为4.5%，项目型市场增速为9.7%，除CNC外，主要工控产品销售额均处于同比增长状态。

9. 海外龙头：总体表现仍较好，部分企业中国区需求已显回落发那科：22Q1实现营收1928亿日元，同比+9.5%。

10. 其中，对华销售564亿日元，同比-7.8%，自2021年一季度以来，受基数扰动和中国需求变化（比如疫情因素）影响营收增速持续回落。

11. 订单方面，22Q1公司新签订单2253亿日元，同比+8.8%，创下2016年以来的单季度新高。

12. 中国区订单同比-2.8%，主要系机器人订单同比下降，欧洲、日本、美洲等地区订单维持增长。

13. 欧姆龙：22Q1IAB业务同比增长19.0%，营收环比提升，但同比增速有所回落，地缘政治危机及中国疫情对需求产生一定影响。

14. 大中华区收入同比+26%，表现仍较好。

15. 纳博特斯克：22Q1公司零部件业务实现营收约313亿日元，同比下降8.2%。

16. 其中，中国区收入同比-35.0%，主要系疫情影响，上海地区工厂停工、港口堵塞所致。

17. 订单方面，零部件业务22Q1新签387亿日元，同比下降5.7%。

18. 合并口径下22Q1精密减速器订单同比增长19%，显示精密减速器的需求较好。

19. ABB：22Q1实现营收69.7亿美元，同比增长7%。

20. 电气产品事业部、驱控、过程自动化均实现业务扩张。

21. 机器人及离散自动化受到零部件紧缺影响，虽然22Q1订单量高增，但营业收入同比下滑。

22. 订单方面，中国区订单同比增长26%，其中，机器人及离散自动化（+93%）、驱控订单高增，过程自动化业务订单增长较快。

23. 安川：22Q1（2021.12-2022.2）实现营收1217亿日元，同比+10.9%。

24. 22Q1高基数效应叠加部分需求受到疫情、地缘政治危机等因素影响，安川运控（+13.3%）、机器人本体（+19.5%）业务营收增速环比回落，系统工程业务销售同比下降-11.1%。

25. 中国新能源汽车、新基建等行业资本开支强劲。

26. 22Q1安川中国区营收同比+18.6%，订单同比+33%，增速总体维持较好水平。

27. 哈默纳科：22Q1减速器业务实现营收100.79亿日元，同比+50.4%。

28. 21Q1-Q4减速器订单高增驱动公司营收情况持续向好。

29. 分地区看，日本、德国营收增速较快，中国区销售实现小幅增长。

30. 订单方面，22Q1减速器的新签订单为113.12亿日元，同比下降0.6%，新签订单体量较21Q4下滑较大，中国区订单同比下降。

31. 风险提示1、制造业资本开支不及预期；2、疫情、原材料价格持续上涨风险。