国信证券-医药行业周报-22年第21周-：“十四五”国民健康规划出台，关注TAVR及VV116产业链-220522

1. 核心观点关注景气赛道合理估值标的。

2. 本周全部A股上涨2.24%（总市值加权平均），沪深300上涨2.23%，创业板指上涨2.51%，生物医药板块整体下跌2.01%，生物医药板块表现弱于整体市场。

3. 分子版块来看，跌幅居前的为医药商业（-2.96%），生物制品（-2.86%），中药（-2.15%）。

4. 医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）23.54x，处于近五年历史低位。

5. 分板块来看，低于20倍PE的子版块有医疗器械（15.15x），医药商业（18.99x）、中药（19.60x）。

6. 建议关注创新属性较高的景气赛道相关标的：A股：迈瑞医疗、恒瑞医药、复星医药、药明康德、普洛药业、惠泰医疗、华大基因、东方生物等。

7. 港股：金斯瑞生物科技、康宁杰瑞制药-B、先瑞达医疗-B、启明医疗-B等。

8. “十四五”国民健康规划推动中药、医药工业、辅助生殖产业发展。

9. 5月20日，国务院办公厅关于印发”十四五”国民健康规划通知。

10. 该规划强调促进中医药传承创新发展、推动医药工业创新发展、加强疾病防御及优生优育等。

11. TAVR服务、耗材相继纳入上海医保，加速心血管病介入治疗渗透。

12. 5月18日，上海医保局发布《关于部分医用耗材试行按绩效支付的通知》，将心脏瓣膜（折叠）、心腔超声导管耗材试行按绩效支付，试点考核自6月15日正式执行、期限2年。

13. 上海市曾于1月12日将TAVR纳入基本医疗保险支付范围名单，收费标准为5200元。

14. 今年为全球TAVR首例植入二十周年，TAVR纳入医保预计将加速创新疗法渗透速度。

15. VV116治疗数据首次发布，创新药企、CDMO及API等产业共迎春风。

16. 5月18日，国家传染病医学中心、华山感染张文宏教授团队与上海公共卫生临床中心范小红教授团队等，完成了一项开放性、前瞻性队列研究，评估VV116对非重症奥密克戎感染者新冠病毒核酸转阴时间的影响于EmergingMicrobes&Infections杂志发布。

17. 数据显示，在使用VV116的奥密克戎感染者转阴的平均天数为3.52天；在首次核酸检测阳性5日内使用VV116的患者中，转阴的平均时间为8.56天，小于对照组的11.13天。

18. 风险提示：疫情恢复不及预期的风险；医保控费、药品及高值耗材集采降价超过预期；产品研发进度不及预期。