开源证券-中小盘周报：下游扩张叠加国产替代，激光芯片正逢扬帆时-220522

　　本周市场表现及要闻： 欧盟委员会公布“RepowerEU”能源计划
　　 市场表现： 本周（指 5 月 16 日至 5 月 20 日，下同）上证综指收于 3147 点，上涨 2.02%；深证成指收于 11455 点，上涨 2.64%；创业板指收于 2417 点，上涨2.51%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨 2.48%，小盘指数上涨 2.42%。 2022年以来大盘指数累计下跌 17.33%，小盘指数累计下跌 21.30%，小盘/大盘比值为1.21。
　　本周要闻： 和而泰与蔚来等整车厂合作取得实质性进展；欧盟委员会公布“RepowerEU”能源计划，快速推进绿色能源转型。
　　本周重大事项： 5 月 14 日，阳光电源发布第二类限制性股票，股票激励总股数650 万股，激励总数占当时总股本比例 0.44%，行权价格 35.54 元/股，有效期 5年。激励计划的业绩考核目标为：以 2021 年净利润为基准， 2022-2024 年净利润增长率分别不低于 25%、 50%、 80%。 5 月 20 日，高澜股份发布第二类限制性股票激励计划，股票激励总数 337.16 万股，激励总数占当时总股本比例 1.20%，行权价格 4.80 元/股，有效期 4 年。激励计划业绩考核目标为：以公司 2021 年净利润为基数， 2022-2024 年净利润增长率不低于 50%、 100%、 150%。
　　本周专题： 下游扩张叠加国产替代，激光芯片正逢扬帆时
　　产业升级叠加国产替代，高功率激光芯片需求扩张。受益工业、科研军事、生物医疗、通信等领域的需求拉动，激光器市场快速扩容。 在应用最广泛的光纤激光器领域， 以锐科激光和创鑫激光为主的国内激光器厂商市场份额不断扩大。出于技术提升、产业协同、成本和产业链安全等因素考虑，本土激光器厂商在激光芯片领域迫切需要摆脱进口依赖，实现国产化，本土激光芯片厂商迎来发展良机。
　　VCSEL 兼顾效率和成本，市场规模不断扩大。 VCSEL 兼顾生产成本和可靠性，且低功率的局限性正在被逐步打破，是激光雷达的理想光源。 3D 传感领域，VCSEL 成为 3D 结构光和 TOF 的红外光发射器。多重因素拉动下，市场持续繁荣。Yole 预计 2026 年 VCSEL 市场将达到 23.51 亿美元，年复合增长率为 13.50%。
　　海外厂商产品完整综合实力强，中国厂商加速追赶缩小差距。 全球半导体激光芯片及器件市场仍以国外企业为主，以美国贰陆集团(II-VI)、朗美通(Lumentum)、恩耐(nLight)、 IPG 为首的龙头厂商产业链完备，业务范围广，在技术、规模、产业化上均具备领先优势。本土厂商长光华芯、纵慧芯光、山东华光等公司在性能上逐步赶上，并加速补全产品线，有望在未来占据一席之地。
　　重点推荐主题和个股
　　智能汽车主题（ 炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、经纬恒润-W）；休闲零食主题（ 盐津铺子、良品铺子、三只松鼠）；宠物和早餐主题（ 佩蒂股份、巴比食品）；高端制造主题（ 埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电、奥普特）。
　　风险提示： 经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。