开源证券-北京君正-300223-中小盘信息更新：韦尔股份拟40亿元增持，强强联合铸车载芯片航母-220523

　　北京君正(300223)
　　韦尔股份子公司拟以 40 亿元增持北京君正，芯片龙头强强联合
　　韦尔股份发布公告，其子公司绍兴伟豪拟以不超过人民币 40 亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正股票，增持后将合计持有不超过北京君正总股本10.38%的股份，韦尔股份在股东大会有效期（12 个月）内不谋求北京君正控制权。 韦尔股份为图像传感器龙头， 并在车载领域持续拓展显示、模拟等产品线。北京君正在计算、存储、模拟、互联芯片领域广泛布局，车载存储龙头地位稳固。本次入股有望让双方实现强强联合，产生良好的协同效应。 维持预计公司 2022-2024 归母净利润分别为 12.05/17.77/23.09 亿元， 对应 EPS 分别为 2.50/3.69/4.79元/股，对应当前股价的 PE 分别为 34.0/23.0/17.7 倍， 维持“买入”评级。
　　持续看好北京君正，韦尔股份公司和管理层不断加码公司股份
　　韦尔股份持续加码北京君正股权， 2021 年 11 月，韦尔股份全资子公司绍兴韦豪以 5.5 亿元参与北京君正定增，以发行价格 103.77 元/股获配北京君正约 530 万股。 2022 年 3 月 24 日至 2022 年 5 月 19 日，绍兴伟豪又以自有资金约 15.18 亿元通过二级市场集中竞价增持北京君正约 1.86 亿股，购买均价约为 81.61 元。 截至 2022 年 5 月 20 日，韦尔股份累计持有北京君正总股本 4.96%的股份。 此外截至 2022 年 3 月 31 日，豪威科技董事长吕大龙先生持有北京君正总股本 0.67%的股份，吕大龙先生控制的关联方合计持有北京君正总股本 3.29%的股份。
　　产品线、渠道优势互补，双方有望实现良好协同
　　2020 年 12 月公司与韦尔股份合资设立上海芯楷，依托 ISSI 在 Flash 领域的经验，研发面向消费市场的 NOR Flash 产品。 同时北京君正在车载芯片领域具备丰富的产品线， 可触达各大全球主流车厂和 Tier1 供应商，而韦尔股份是全球 CIS领军，产品遍布消费和行业市场。此外，在模拟产品领域， 北京君正已经具备了LED 驱动、 DC/DC、 G.vn 等芯片产品线，全面布局汽车、工业、医疗领域，而韦尔股份的触控、显示驱动芯片则在消费电子市场具有广泛布局。本次合作双方合作有望实现强强联合，资源互补，在产品、渠道和供应链实现良好协同。
　　风险提示： 下游需求不及预期、 芯片产能紧张、产品价格波动