申万宏源-计算机行业周报：数字经济如何聚焦标的？汽车IT标的Q2弹性！-220521

1. 本期投资提示：本周周报包括三部分，都比较重要。

2. 1）全国政协5月17日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。

3. 但投资者一直好奇，如何落实标的。

4. 很容易促成短期行情。

5. 2）汽车产业链复工复产有序进行。

6. 如何把握汽车IT公司的Q2弹性？3）加推海康威视。

7. 首先，数字经济如何聚焦与落实标的？全国政协5月17日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。

8. 要点较为丰富。

9. 但投资者好奇“数字经济”如何落实投资。

10. 政策分层级：类似“战略-战役-战斗“。

11. 前者整体，后者具体。

12. 往往越具体的，在当前二级市场，越容易快速表现。

13. 越整体的，越容易中长期成长。

14. 对应于当前，数字经济可视为战略级政策。

15. 而“东数西算”是一个落地，属于战役级别政策。

16. “平台经济”政策走向是更加具体的落地，可视为战斗级别政策。

17. “战役”级别政策往往已经持续10年，借鉴“南水北调”“西电东送”的历史经验做论述。

18. 数字经济落实标的。

19. 完成以上拆解后，投资者不仅清楚“数字经济”、”东数西算“、“平台经济”等是逐渐落地和具体的关系，且可以发现：“数字经济”的部分代表，近期已在表现，并非大多投资者预期的“找不到标的”。

20. “平台经济”的论述，也已从去年的限制，变为“促进健康发展”。

21. “数字经济”标的先从硬件底座（数据中心、服务器等）、平台底座（平台经济、云SaaS）落地，再扩展到全行业科技赋能，是投资上较为可取的。

22. 1）硬件底座标的：计算机的浪潮信息、深信服、中科曙光，通信的奥飞数据、紫光股份、宝信软件等。

23. 2）平台底座标的：A+H互联网公司、计算机金山办公、石基信息、广联达、恒生电子等。

24. 3）后续伴随两化融合，预计“数字经济“会扩散到更多行业从事数字化转型、数字赋能的企业（例如大家熟悉的海康威视、中控技术、大华股份等）。

25. 但标的扩散后，短期股价弹性会下降、中长期成长机会增加。

26. 其次，汽车产业链复工复产有序进行，如何把握汽车IT公司的Q2弹性？锐明技术/德赛西威/中科创达/经纬恒润。

27. 1)锐明技术：汇率变化与原材料涨价缓和促成弹性。

28. 2）德赛西威：最佳Alpha之一。

29. 3）中科创达：高通生态IOT和智能化进展。

30. 4）经纬恒润：长春主机厂复工较早，期待Q3开始业绩弹性。

31. 最后，海康威视基本面机会较大。

32. 论述外部环境/业绩韧性/估值。

33. 优质组合：、海康威视、金山办公、石基信息、广联达、恒生电子、大华股份、用友网络。

34. 近期成长组合：德赛西威（年报合同井喷）、深信服、中控技术、浪潮信息、经纬恒润、中科创达、明源云（H）、金蝶国际（H）、中科曙光、启明星辰。

35. 近期弹性：锐明技术、指南针、万兴科技、道通科技、久其软件、新点软件、南天信息。

36. 风险：2021年行业收入趋于降速、薪酬趋于提高，2022年内存在业绩波动风险。