“摘要:周环比降1.43万吨,其中,螺纹钢社库降17.77万吨,厂库增2.29万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量310.61万吨,周环比降16.64万吨,本周建筑钢材成交日均值15.65万吨,周环比增长6.37%。投资建议:周五央行超预期调降五年期以上LPR15BP,地产端政策刺激力度。” 1. 价格:本周钢材价格下跌。 2. 本周20mmHRB400材质螺纹价格为4820元/吨,较上周环比-1.6%,热轧3.0mm价格为4870元/吨,较上周环比+0.4%。 3. 本周原材料价格分化,本周港口铁矿石价格与上周相比上涨;焦炭价格与上周相比下跌;废钢价格与上周相比持平。 4. 利润:本周螺纹钢利润下滑。 5. 长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-64元/吨,+3元/吨和-29元/吨。 6. 短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周下滑。 7. 产量与库存:本周螺纹钢产量周环比下滑,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。 8. 产量方面,本周五大钢材品种产量993万吨,周环比降16.08万吨,其中建筑钢材产量周环比减16万吨,板材产量周环比降0.08万吨,螺纹钢本周减产15.01万吨至295.13万吨。 9. 库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降29.09万吨至1522.07万吨,钢厂总库存699.16万吨,周环比降1.43万吨,其中,螺纹钢社库降17.77万吨,厂库增2.29万吨。 10. 表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量310.61万吨,周环比降16.64万吨,本周建筑钢材成交日均值15.65万吨,周环比增长6.37%。 11. 投资建议:周五央行超预期调降五年期以上LPR15BP,地产端政策刺激力度加大,提振钢材消费信心,叠加上海地区疫情缓和,复工复产逐步推进,钢材需求边际改善预期较强。 12. 短期来看,钢材需求仍偏弱,测算本周螺纹钢表观消费量310.61万吨,周环比降16.64万吨。 13. 库存方面,本周五大钢材品种社库、厂库均出现小幅下滑。 14. 整体看,当前钢材基本面供需双弱,但政策端刺激力度逐步加大,提振钢材消费预期,钢价有望逐步企稳。 15. 建议关注:1)普钢板块:宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢;4)石墨电极标的:方大炭素;5)管材标的:友发集团、金洲管道、新兴铸管;6)高股息标的:方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 16. 风险提示:地产用钢需求断崖式下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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