太平洋证券-汽车销量月度跟踪点评：疫情缺芯持续扰动，自主及新能源势头不减-220519

　　4月销售遇冷，疫情冲击超预期
　　2022年4月国内乘用车零售销量104.2万辆，同比-35.5%；批发销售94.6万辆，同比-43.0%，疫情对汽车生产、需求两端的抑制进一步加深。
　　新能源渗透率27%，同比依然强势
　　4月新能源乘用车零售销量达28.2万辆，同比+78.4%，环比-36.5%；批发销量达28.0万辆，环比-38.5%。新能源单月渗透率表现强劲，主要由于上调预期售价导致部分消费需求前置，预计5月份渗透率仍有较好表现。
　　比亚迪逆势增长，二线新势力实现超越
　　比亚迪乘用车零售销量超过10万辆，逆势增长，同比+138.4%，一举夺得4月销冠。二线新势力受疫情影响较小，上升势头强劲。
　　PHEV乘用车销量同比上升，韧性更强
　　新能源PHEV乘用车零售销量达7万辆，同比+128.8%，在行业整体大幅受影响的同时，PHEV销量下降幅度更小，显示出更强的韧性。
　　自主品牌可圈可点，销量跨越半壁江山
　　4月自主品牌乘用车销量55.1万辆，渗透率达到57.1%的高位，为近两年单月最高值。
　　投资策略
　　疫情及其带来的封控对供应链、车企生产和终端交付均存在较大影响，预计5月下旬供应链、物流受阻有望逐步缓解。看好疫情后全年度汽车消费需求及销量释放前景。重点关注长城汽车、长安汽车、广汽集团和理想汽车等整车标的，零部件推荐松原股份、银轮股份和科博达。
　　风险提示
　　宏观经济承压导致市场需求萎缩；芯片短供改善不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复对产业链扰动加剧。