方正中期期货-棉花&棉纱期货及期权报告-220519

　　【行情复盘】
　　5月19日，郑棉主力合约跌0.59%，报21235。棉纱主力合约跌0.96%，报27425。棉花短期震荡。
　　【重要资讯】
　　海关数据，4月我国棉花进口量17万吨，环比减4万吨，同比减6万吨。2022年我国累计进口79万吨，同比减34.0%。2021/22年度累计进口117万吨，减46.1%。
　　目前新疆棉花整体生长进度提前，壮苗早发。南疆阿拉尔市株高平均14cm，四片真叶，发育较往年提前7-10天，已有棉株现蕾。现蕾节位略下移，某种程度预示棉花丰产情况较好。
　　随着棉花基差持续下调，纱厂补库意愿有所增加，20700-21000元挂单较多。虽整体走货略好转，但情况不一。当前秋冬订单下达是原因，但高支纱使用偏少，消费整体降级。
　　【交易策略】
　　棉花09合约短期震荡，观望为主。
　　期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。