银河证券-通信行业周报：数智化转型不断推进，新基建落地有望加速-220515

1. 本周通信板块有所上涨，光器件、军工通信/北斗导航子板块表现较好。

2. 本周上证综指上涨2.76%，深证成指上涨3.24%，创业板指上涨5.04%，一级行业指数中通信板块涨幅为2.85%。

3. 通信板块三级子行业均呈现上涨态势，根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，本周光器件板块、军工通信/北斗导航板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为6.05%、6.42%。

4. 通信板块上涨、维持、下跌的个股占比分别为86.72%、5.47%和7.81%。

5. 个股涨幅方面，万马科技（+39.54%）、有方科技（+39.01%）、硕贝德（+21.06%）涨幅分列前三。

6. 我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，物联网及5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，通信估值有望企稳回升，维持对通信行业的“推荐”评级。

7. 运营商发布行业标准助力数字经济发展，新基建推进有望超预期。

8. 中国移动牵头在GSMA发布《TS.50物联网终端业务要求标准》及《TS.52物联网业务测试标准》，助力移动物联网市场规模发展；与国家信息中心签署战略合作框架协议，为我国加快数字化发展作出积极贡献；公布基站前传设备集中采购中标候选人、基站用交流配电箱产品的集采结果，通信基建稳步推进。

9. 中国联通“SD-WAN云网一体算力调度-促网络信息服务升级”项目荣获“SD-WAN+云网融合优秀服务奖”，助力企业用户数字化转型。

10. 中国电信携手华为在北京召开“超级时频折叠”5G确定性网络无线关键技术暨5GAdvanced联合创新发布会，持续贡献5G与行业深度融合的新技术和新方案，为产业数字化转型持续提供技术源动力。

11. 主设备厂商方面，华为公开应用于卫星通信系统“寻星方法及装置”专利，应用创新适用于移动终端；中兴通讯与中国电信天翼数字生活公司签署大视频战略合作协议，致力为客户带来更为沉浸式的家庭大屏视听体验，共建视频新生态。

12. 总体来说，运营商建设数字经济新基建、发力企业社会数智化转型升级，不断加速信息技术与经济社会深度融合，推动相关应用场景不断落地，通信行业发展稳步向上。

13. 投资建议：集中度提升，优选子行业景气度边际改善的优质标的。

14. 通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。

15. 建议关注标的：东数西算相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），光模块中际旭创（300308），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。

16. 通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。

17. 同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（600941+0941）。

18. 风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。