南华期货-国债日报：日内小幅波动-220517

1. 周一国债期货早盘高开，全天偏强震荡，尾盘小幅收涨。

2. 具体来看，十年期主力合约T2206收报100.655，较前一交易日上涨0.06%；五年期主力合约TF2206收报101.77，涨幅0.09%；两年期主力合约TS2206收报101.29，上涨0.04%。

3. 现券方面，截至尾盘，10年期活跃券220003收报2.816%较前一交易日下行0.4bp。

4. 公开市场方面，今日共有100亿逆回购及1000亿MLF到期，央行新做100亿逆回购，当日资金净回笼1000亿元。

5. 昨日MLF的投放提前对冲了今日到期的1000亿，从资金面来看依旧充裕，银行间市场短端质押回购利率全天在低位盘桓，流动性较为泛滥。

6. 据媒体报道，上海正大力推动网点节点应开尽开，从5月16日起分阶段推进复商复市。

7. 在4月疫情的冲击下，经济数据收到了较大扰动，而复商复市显然是推进经济尽快回复常态的第一选择。

8. 而随着各大城市“15分钟”核酸检测圈的建立以及核酸常态化的逐渐推广，我们预期人口流动的恢复将进一步促进消费进行修复。

9. 在人口正常流动的情况下，预计消费、生产等行为都能够得到保证，这样看来，疫情之后很可能是经济的底部。

10. 后续随着增速抬升，对于长端利率的压力也会逐渐上行。

11. 另一方面，仅管市场已经将经济情况纳入预期，但对于就业数据的低迷我们认为需要给与较高的关注。