山西证券-锂电池行业跟踪：下游需求仍然强劲-220515

　　市场表现
　　整体：沪深300周涨跌幅为+2.04%，创业板涨跌幅为+4.96%。汽车行业涨跌幅为+8.44%，万得动力电池指数（884963.WI）涨跌幅为+7.42%，表现超过中信一级30个一级行业中的28个。
　　细分板块：动力电池相关指数中锂电负极以+10.45%的周涨跌幅排行最前，镍矿指数以+3.67%的周涨跌幅排行最后。
　　个股：动力电池概念股中78只实现正收益，1只个股下跌。其中，鹏辉能源以+26.22%的涨跌幅排行首位，盐湖股份以-0.92%的涨跌幅排行最后。
　　估值：截止至2022年5月15日收盘，锂电池指数PE(TTM)为38.53。动力电池价格跟踪
　　近一个月电池材料整体保持稳定，电池企业毛利水平回升，正极企业承压。
　　锂资源：碳酸锂47.54万元/吨，月环比-1.04%，氢氧化锂49.09万元/吨，月环比-3.54%；
　　正极：磷酸铁锂15.60万元/吨，月环比-4.29%，三元正极（622）37.00万元/吨，月环比-3.14%；
　　负极：人造石墨：中端5.60万元/吨，月环比+1.82%；
　　电解液：磷酸铁锂7.90万元/吨，月环比-14.59%，电解液：三元圆柱9.45万元/吨，月环比-11.27%。
　　隔膜：干法0.95元/平米，月环比-14.59%，湿法1.30元/平米，月环比+5.69%。
　　（详细内容见正文）
　　投资建议
　　近期原材料结束上涨势头，随着新能源车价格的上调，动力电池电芯价格有所上升，电池生产企业毛利率有所好转。考虑到锂电池板块估值处于近年来底部，储能需求的不断增加，以及下游非疫情区域新能源车销售仍然旺盛，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。锂电池电池产业链上游建议关注：天齐锂业、华友钴业；动力电池产业链中游建议关注：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞；动力电池产业链下游建议关注：比亚迪、宁德时代。
　　风险提示
　　政策大幅调整、原材料价格变化、疫情反复、技术路线改变。