国泰君安-通信设备及服务行业2022年第21周周报：海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展-220515

1. 本报告导读：海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展。

2. 全球蜂窝物联网模块2030年出货量预计将超12亿。

3. 摘要：海缆招采旺季如约而至，关注各地域进展。

4. 进入4、5月，我们关注到山东、江苏、广东、海南等多个海风项目陆续开始前期工作或海缆招采。

5. 其中，山东5月开出多个海缆招标结果，山东渤中A项目由中天竞标获得B包，山东半岛南V项目由亨通获得220kV标包。

6. 江苏方面，自2022年1月竞配2.65GW海风项目后，射阳海上南区约1GW容量的220kV海缆开启招标。

7. 广东方面，揭阳前詹等项目近期开始招采陆上集控中心，或预示着自2022年4月揭阳发布《揭阳市能源发展“十四五”规划》后，当地项目开始陆续推动。

8. 海南方面，申能海南CZ2海上风电示范项目容量达1.2GW，也开始启动相应前期工作。

9. 根据我们不完全统计，2022年当前可招采量（包含2022年已经招采的）已经达到16GW，而且有相当部分采用66kV、500kV等升级方案，未来或将有更多省市及项目竞配落地，有望复刻并超越平价前2019-2020年招采的盛况。

10. 全球蜂窝物联网模块2030年出货量预计将超12亿。

11. 根据CounterpointResearch最新的全球蜂窝物联网模块出货量预测，到2030年，全球蜂窝物联网模块的出货量预计将超过12亿个，复合年增长率为12%。

12. 出货量的增长将主要由5G、NB-IoT和4GCat1bis技术驱动。

13. 在2022年至2030年期间，5G技术将成为增长最快(60%)的技术，其次是4GCat1bis技术。

14. 投资建议：一是根据一季度高景气赛道指引，1)云产业链推荐光模块新易盛，天孚通信、仕佳光子、光库科技、中兴通讯等，受益标的为龙头光模块厂商等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技。

15. 二是长期成长性较大，短期因为内外部环境遇到困境，存在反转的赛道，1）电网信息化推荐威胜信息、力合微、映翰通等；2）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份等；3）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、数据港、宝信软件等，受益标的为英维克等。

16. 三是低估值、高股息和稳增长的运营商板块，推荐中国移动、中国电信、中国联通等。

17. 风险提示：5G落地进程或不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展或不及预期。