天风证券-金融工程：宁德时代、协鑫能科等龙头企业加码储能、换电领域-220516

1. 市场回顾上周新能电池指数上涨9.85%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为3.51%、2.04%和4.19%；过去半年，新能指数下跌31.92%。

2. 新能源车电池产业链价格产业上游：正极材料价格均下跌，电解液中的六氟磷酸锂和磷酸铁锂电解液价格下跌，负极材料和隔膜价格保持稳定；产业下游：2022年4月，新能源汽车月度产量31.20万辆，环比减少32.90%，同比增长44.33%；新能源汽车月度销量29.90万辆，环比减少38.22%，同比增长45.00%。

3. 新能电池指数资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流出资金1.83亿元；成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为9.54%，过去一个月平均涨跌幅为0.36%，过去一年平均涨跌幅为34.52%；分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2022年、2023年和2024年的预期盈利增速中位数为66.37%、42.30%和33.61%；根据Wind预测估值数据，2022年、2023年和2024年的预期估值中位数别为22.92倍、15.63倍和11.99倍；电池30ETF一周表现截至2022年5月13日，电池30ETF上周累计流出2209.34万元；过去一个月日均成交额为5871.51万元；过去一个月日均换手率为13.28%。

4. 上周分析师最新观点新能源电池产业上游部分材料价格有所松动；下游新能源车消费依旧保持旺盛，且整车已开始涨价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作。

5. 随着新能源汽车销售愈发火热，新能源汽车动力电池的需求量和市场热度也在不断攀升，相关公司对未来动力电池的需求量有着非常乐观的估计。

6. 同时，主机厂也发布了庞大的新能源汽车规划，现有电池产能无法满足需求，电池企业急需募资扩产；新能源行业的投资扩产正在不断加码，从储能到换电领域，近期都不断有大项目出现，宁德时代、协鑫能科等龙头企业均加码储能、换电领域。

7. 风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。