侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140348 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

光大证券-锂电行业周报:4月销量环比下滑不改全年预期,电池环节Q2盈利有望改善-220515

上传日期:2022-05-16 12:43:24  研报作者:殷中枢,郝骞,黄帅斌  分享者:fate1882   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:动工具中顺价节奏较快,受原材料价格波动影响较小的企业:关注派能科技,鹏辉能源。3、锂矿价格持续高位背景下,锂电回收经济性凸显。锂电回收有助于弥补上游资源、特别是锂资源供给缺口,锂电回收市场空间及发展前景广阔。关注:邦普循环(宁德时代)、天奇股份、芳源股份、光华科技、中伟股份、格林美、旺能环。”

1. ◆重点标的:推荐宁德时代、亿纬锂能;关注派能科技、蔚蓝锂芯、天奇股份、光华科技、振华新材、芳源股份、嘉元科技、贝特瑞、璞泰来。

2. ◆投资观点:1、4月新能源环比销量下滑,后续有望快速反弹。

3. 根据中汽协数据,2022年4月,国内新能源汽车销量为29.9万辆,同比增长45%,环比减少38%;国内新能源汽车产量为31.2万辆,同比增长44%,环比减少33%。

4. 特斯拉3月销6.58万辆,同比增85%,环比增16%,市占率14%,市占率环比下降3pct,1-3月累计市占率15%。

5. 乘联会数据显示,4月份特斯拉中国的产量为10757辆,销量仅为1512辆,特斯拉4月销量环比下跌97.6%。

6. 整体新能源车产销量的下降主要由于疫情的影响,而头部企业特斯拉由于身处上海受到影响更大,故造成4月销量快速下滑。

7. 我们通过跟踪头部新能源车厂订单情况,认为即使经过了Q1的多轮涨价,目前新能源车仍然是供给追赶需求的阶段,比亚迪,特斯拉等头部企业在手订单仍然超过产能释放速度,同时新增订单并没有发现有大幅下降的情况。

8. 随着6月疫情影响修复,同时预期下半年汽车消费政策刺激,我们维持全年500-550w的新能源车销量预期,后续销量有望快速反弹,供需两旺。

9. 2、22Q1电池环节利润率大幅下降,关注顺价节奏较好公司。

10. 随着22年一季报公布,我们统计了锂电行业71家公司财务数据,其中2022Q1电池环节毛利率加权平均值14%,净利率加权平均值3%,环比2021Q4,毛利率下降7pct,净利率下降6pct。

11. 主要因为21年下半年以来上游原材料涨价较快,而电池环节顺价不够及时,导致Q1盈利承压,后续Q2随着电池环节整体涨价完成,我们建议关注:(1)供应链中保持领先及可较好绑定下游车企的电池企业,同时短期盈利承压,后续有望通过顺价快速改善的龙头电池公司:推荐宁德时代、亿纬锂能;(2)户用储能以及电动工具中顺价节奏较快,受原材料价格波动影响较小的企业:关注派能科技,鹏辉能源。

12. 3、锂矿价格持续高位背景下,锂电回收经济性凸显。

13. 锂电回收有助于弥补上游资源、特别是锂资源供给缺口,锂电回收市场空间及发展前景广阔。

14. 关注:邦普循环(宁德时代)、天奇股份、芳源股份、光华科技、中伟股份、格林美、旺能环境、浙富控股等。

15. 4、2021年下半年以来,软包刀片电池,4680大圆柱+CTC、复合集流体技术(PET铜铝箔)、硅碳负极等新技术产业化加速,关注新技术对细分格局的改善,推荐宁德时代、亿纬锂能,关注紫江企业、振华新材、贝特瑞、天奈科技、德方纳米、科达利。

16. ◆风险提示:新能源汽车产销量不及预期;产业政策及补贴变化风险;海外车企扩产不及预期,竞争加剧盈利能力下滑;技术路线变化。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《光大证券-锂电行业周报:4月销量环比下滑不改全年预期,电池环节Q2盈利有望改善-220515.pdf》及光大证券相关行业分析研究报告,作者殷中枢,郝骞,黄帅斌研报及电力设备新能源、环保行业上市公司个股研报和股票分析报告。
相关研报
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!