南华期货-国债日报：海外通胀压力不减-220512

1. 周三国债期货全天震荡走高，尾盘明显收涨。

2. 具体来看，十年期主力合约T2206收报100.685，上涨0.17%；五年期主力合约TF2206收报101.695，涨幅0.15%；两年期主力合约TS2206收报101.225，上行0.06%。

3. 现券方面，截至尾盘，10年期活跃券220003收报2.8025%较前一交易日下行2bp。

4. 公开市场方面，今日共有100亿逆回购到期，央行开展100亿逆回购，当日资金零投放零回笼。

5. 资金面依旧充裕，银行间市场隔夜与七天期质押回购加权中枢落得1.3%与1.55%附近，流动性依旧泛滥。

6. 近期票据利率与政策利率利差走阔，更体现流动性的充裕程度。

7. 隔夜美国通胀数据公布，CPI出现回落但依旧超出市场预期，同时我们注意到，核心CPI环比增长0.6%，较前值明显上行，美元指数也保持着上行趋势。

8. 整体来看外部通胀形式并没有得到明显缓解，反而有更加愈演愈烈的迹象，而为了应对超出预期的通胀，美联储可能会执行更加激进的收紧政策，这是当前潜在的外部压力。

9. 对内来看压力依旧在于稳增长，日内央行副行长陈雨露在发布会上表示央行会把稳增长放在突出位置，积极主动谋划增量的政策工具。

10. 经济下行压力支撑短端行情，但从近期股市表现来看，市场情绪基本稳定，随着政策陆续着陆，利率将逐步承压。

11. 短期内，经济数据或带动债市上行，多头可考虑止盈。