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长城证券-汽车行业周报2022第12期:4月汽车经销商库存预警指数同环比上升,重卡销量继续承压-220507

上传日期:2022-05-10 13:27:07  研报作者:于夕朦  分享者:yusup221   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:68%,基本与沪深300指数持平。本周汽车零部件板块上涨0.58%,跑赢沪深300指数3.3个百分点;汽车服务板块下跌1.25%,跑赢沪深300指数1.4个百分点。本周沪深300指数表现弱于上证综指1.2个百分点,汽车板块整体表现较好。本周汽车相关概念板块表现不佳,汽车后市场与传统汽车分别。”

1. 投资要点:汽车板块本周上涨0.79%,跑赢沪深300指数3.5个百分点。

2. 整车板块下,乘用车子版块上涨1.37%,跑赢沪深300指数4.0个百分点,商用车子版块下跌1.03%,跑赢沪深300指数1.6个百分点,货车子版块下跌0.34%,跑赢沪深300指数2.3个百分点,客车子版块下跌2.68%,基本与沪深300指数持平。

3. 本周汽车零部件板块上涨0.58%,跑赢沪深300指数3.3个百分点;汽车服务板块下跌1.25%,跑赢沪深300指数1.4个百分点。

4. 本周沪深300指数表现弱于上证综指1.2个百分点,汽车板块整体表现较好。

5. 本周汽车相关概念板块表现不佳,汽车后市场与传统汽车分别上涨0.3%、0.8%,新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网分别下跌0.3%、0.1%、0.4%、0.3%、1.4%。

6. 中国汽车流通协会:4月汽车经销商库存预警指数为63.6%,较上月上升了2.8个百分点,较去年同期上升了10个百分点。

7. 库存预警指数位于荣枯线之上,库存水平持续上升,主要系多地疫情尚未得到有效遏制,导致部分车企新车交付受到影响,再叠加汽油价格上升和新能源车调价,消费者购车意愿下降,汽车销量下滑,库存压力增加。

8. 从分指数情况看:库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况指数均环比下降,疫情影响下汽车产业链供货压力持续上升,经销商盈利能力下降,部分经销商开始裁员。

9. 从区域指数情况看:4月全国总指数为66.4%,北区指数为68.7%,东区指数为69.8%,西区指数为63.0%,南区指数为64.1%,由于上海疫情最为严重,东区指数高达69.8%。

10. 从分品牌类型指数看:4月进口&豪华品牌、主流合资品牌、自主品牌指数均环比上涨,其中合资品牌销量下滑幅度较大导致库存预警指数高达67.8%。

11. 4月疫情防控加严,车企生产、运输及终端销售均受到较大冲击,多地车展延后,消费者避险情绪严重,汽车行业面临挑战较大。

12. 目前上海逐步推进复工复产进程,我们认为未来随着疫情的好转,运输道路有望在6月解封,届时车市短期内积压的需求将得到快速释放。

13. 4月重卡销售4.5万辆,同比下降77%,环比下降41%,继续承压。

14. 根据第一商用车网的数据,重卡市场4月销量为4.5万辆,同比下降77%,环比下降41%,连续十二个月负增长,由于多地政府将重心投入到疫情防控之中,国内物流运输受到阻碍,延缓了各地复工复产和固定资产投资项目启动的速度,终端需求减弱。

15. 此外,重卡车企和相关零部件企业受到限制,产能利用不充分,产量出现不同程度下降,供给端较为紧张。

16. 供需端压力的上升再叠加21年同期销量基数较大导致重卡销量同环比下降,但目前国内每日新增感染人数保持稳定,未出现较大涨幅,我们预计6月国内疫情或将大幅改善,汽车供应链企业的复工复产稳步推进,重卡市场将逐步回暖。

17. 风险提示:国内疫情继续蔓延;宏观经济加速下行;国内车市低迷;上游原材料价格上涨。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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