南华期货-国债日报：基本面压力逐渐释放-220509

1. 周一国债期货全天震荡上行，尾盘明显收涨。

2. 具体来看，十年期主力合约T2206收报100.59，上涨0.12%；五年期主力合约TF2206收报101.57，涨幅0.07%；两年期主力合约TS2206收报101.145，上行0.02%。

3. 现券方面，截至尾盘，10年期活跃券220003收报2.814%较前一交易日下行1.1bp。

4. 公开市场方面，今日共有100亿逆回购到期，央行开展100亿逆回购，当日资金零投放零回笼。

5. 资金面依旧充裕，开盘后短端资金成交价格持续回落，截至收盘，隔夜与7天质押回购加权利率分别在1.3%以及1.65%附近，明显低于政策利率。

6. 近期票据利率与政策利率利差走阔，更体现流动性的充裕程度。

7. 日内4月外贸数据出炉，进口以及出口同比增速较前值都出现了较大程度的回落，在上海疫情已经明显影响到了国内的生产状况的前提下，数据上的回落并不出人意料，在数据公布后债市在日内也保持了相对强势的走势。

8. 后续东南亚地区在劳动密集产业出口上或对国内形成一定替代作用，但出口替代目前也仅局限于劳动密集型产业，并且随着国内复工复产的不断推进，出口依旧会对国内经济形成形成一定贡献。

9. 海外方面，英国央行宣布加息，随着全球各大经济体陆续进入加息周期，全球的总需求回落，通过内循环拉动经济增长更加显得迫在眉睫，关注后续基建方面的政策。

10. 短期内，4月疫情带来的经济压力近期或随着数据的公布逐渐释放，在流动性以及弱基本面的加持下，多头存在波段操作的机会。