侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140906 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

国信证券-康泰生物-300601-2021年报及2022一季报点评:传统品种稳健增长,13价肺炎疫苗有望放量-220429

上传日期:2022-05-09 17:46:46  研报作者:陈益凌,马千里  分享者:rongtiancy   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:苗等品种已布局儿童疫苗渠道多年,产品有望快速放量。此外,公司目前拥有在研项目30余项,13项处于临床阶段,其中人二倍体狂苗已报产、冻干水痘疫苗取得临床总结报告,长期布局麻腮风水痘、DTaP-IPV-Hib五联苗等全球重磅多联多价产品,中长期增长动能充足。风险提示:13价肺炎结合苗上市后销售。”

1. 传统品种稳健,新冠疫苗贡献增量。

2. 2021年公司实现营收36.52亿元(+61.5%),归母净利润12.63亿元(+86.0%),扣非归母净利润11.91亿元(+91.9%),实现经营性现金流净额16.5亿元,同比增长275.7%。

3. 分季度来看,公司2021年各季度单季度收入分别为2.8/7.8/13.3/12.7亿元,单季度归母净利润分别为0.3/3.1/7.0/2.3亿元,其中上半年公司传统品种受到国内新冠疫情反复及新冠疫苗接种等影响,业绩增速有所放缓;下半年随着公司灭活新冠疫苗国内使用以及与阿斯利康合作的腺病毒新冠疫苗取得海外销售,公司业绩恢复高增长。

4. 2022年一季度实现现营收8.71亿元(+214.6%),实现归母净利润2.74亿元(+987.71%),扣非归母净利润2.74亿元(+987.71%),预计主要系公司四联苗等传统品种销售恢复以及13价肺炎疫苗新品种上市形成销售。

5. 新品种有望快速放量,长期管线储备充足。

6. 公司13价肺炎多糖结合疫苗于2021年9月获批上市,年内取得批签发41.76万支,目前正在进行各省招标准入,考虑到公司产品临床数据优秀、定价亲民,通过四联苗等品种已布局儿童疫苗渠道多年,产品有望快速放量。

7. 此外,公司目前拥有在研项目30余项,13项处于临床阶段,其中人二倍体狂苗已报产、冻干水痘疫苗取得临床总结报告,长期布局麻腮风水痘、DTaP-IPV-Hib五联苗等全球重磅多联多价产品,中长期增长动能充足。

8. 风险提示:13价肺炎结合苗上市后销售不及预期;新冠疫苗研发失败、进度慢于预期;全球新冠疫情发生重大变化的风险等。

9. 投资建议:暂不考虑新冠疫苗收入,预计公司2022-2024年EPS分别为2.20/3.07/3.91元,目前股价对应PE分别为28/20/16x。

10. 公司传统品种稳健增长,13价肺炎结合疫苗2022年有望快速放量,贡献业绩弹性,人二倍体狂苗已报产预计年内获批,管线储备丰富,维持“买入”评级。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《国信证券-康泰生物-300601-2021年报及2022一季报点评:传统品种稳健增长,13价肺炎疫苗有望放量-220429.pdf》及国信证券相关公司调研研究报告,作者陈益凌,马千里研报及康泰生物300601上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!