国泰君安-通信设备及服务行业2022年第19周周报：全球云支出Q1大增，“东数西算”开启高景气-220507

1. 2022Q1全球云服务支出大增超3成，重视云产业机遇。

2. 目前，全球企业纷纷选择将数字化作为发展的首要战略，根据Canalys数据显示，2022年Q1，全球云基础设施服务支出同比增长34%，达到559亿美元，较上一季度增加20亿美元。

3. 亚马逊云、MicrosoftAzure和GoogleCloud三大云服务厂商受益于云计算使用率的增加和规模的扩张，其总支出占全球用户支出的62%，同比增长42%。

4. 其中，亚马逊云科技2022Q1同比增长37%，并赢得T-Systems、Verizon和Telefónica等几个新的电信公司客户；MicrosoftAzure在2022Q1同比增长46%，这得益于与企业的大规模和长期的合作；GoogleCloud在2022Q1同比增长54%，且其正在世界各地大举投资，扩大区域数据中心的全球覆盖范围，并与Mandiant等公司通力合作，将数据中心迁移到GCP。

5. 企业在数字化方面的积极投入，以及头部大厂的扩张，意味着网络基础设施投入力度和持续性将进一步增强，重视云基建产业链的投资机会。

6. “东数西算”项目纷纷启动，西部投资大增。

7. 2022年以来，我国布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台、宽带基础网络设施，10个国家数据中心集群中有新开工项目25个，投资超过1900亿元。

8. 其中，西部地区投资比2021年同期增长6倍。

9. 预计“十四五”期间，大数据中心投资将以每年超过20%的速度增长，总投资将超过3万亿元。

10. 投资建议：一是根据一季度高景气赛道指引，1)云产业链推荐光模块新易盛，天孚通信、仕佳光子、光库科技、中兴通讯等，受益标的为龙头光模块厂商等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技。

11. 二是长期成长性较大，短期因为内外部环境遇到困境，存在反转的赛道，1）电网信息化推荐威胜信息、力合微、映翰通等；2）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份等；3）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、数据港、宝信软件等，受益标的为英维克等。

12. 三是低估值、高股息和稳增长的运营商板块，推荐中国移动、中国电信、中国联通等。

13. 风险提示：“疫情”不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。