海通证券-科大讯飞-002230-公司年报点评：营收持续高增长-220501

1. 营收持续高增长。

2. 公司披露2021年年报，2021年全年营收183.14亿元，同比增长40.61%，归母净利润15.56亿元，同比增长14.13%，扣非归母净利润9.79亿元，同比增长27.54%，经营性现金流8.93亿元，同比下滑60.67%。

3. 毛利率方面，21年整体毛利率41.13%，下滑3.99pct（受市场芯片价格升高叠加备货、业务结构变化以及21年面向战略根据地的布局投入等因素影响，2021年毛利率有一定下降），其中教育产品和服务毛利率下滑2.59pct，开放平台毛利率下滑2.87pct，信息工程毛利率下滑6.33pct。

4. 2021年销售费用率14.70%，同比下滑1.3pct，管理费用率6.02%，下滑0.56pct，研发费用率15.45%，下滑1.53pct。

5. 同时公司披露2022年一季报，2022年第一季度营收增长40.17%，归母净利润下滑20.57%，扣非归母净利润增长37.73%。

6. 根据地业务持续发力。

7. 分业务来看，教育产品和服务实现营收60.07亿元，同比增长49.47%；智慧城市实现营收49.74亿元，同比增长29.62%；开放平台实现营收29.88亿元，同比增长55.55%；智能硬件实现收入12.37亿元，同比增长41.63%；运营商业务实现13.93亿元，同比增长26.79%；智慧汽车实现4.49亿元，同比增长38.92%；医疗业务实现营收3.38亿元，同比增长8.06%。

8. 数字经济大背景助力公司十四五开局。

9. 2022年1月12日，国务院正式印发《“十四五”数字经济发展规划》，根据《规划》提出的发展目标，到2025年我国数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%。

10. “十四五”规划将人工智能列为前沿科技领域的“最高优先级”之一，必将推动中国的人工智能产业迎来新一轮的大发展。

11. 2021年是“十四五”开局之年，公司明确了科大讯飞“人工智能2.0”的奋斗目标：力争在“十四五”期间实现“十亿用户、千亿收入、万亿生态，成为中国人工智能产业领导者”。

12. 该目标当前正在顺利推进；2022年初，公司正式发布“讯飞超脑2030计划”，向“全球人工智能产业领导者”的长期愿景迈进。