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光大证券-华兴源创-688001-系列跟踪报告之二:公司营收快速增长,平板、智能穿戴、半导体和新能源车四大业务协同发展-220501

上传日期:2022-05-02 07:42:00  研报作者:刘凯  分享者:fengwei1216   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:自动化设备业务实现营业收入14.94亿元,同比增长83.62%,在总营收中占比73.94%;半导体检测设备制造业务实现营业收入4.17亿元,同比增长36.45%,在总营收中占比20.66%,未来随着公司在半导检测行业的不断开拓,份额有望继续提升。苹果公司是公司的主要终端客户,2013年公司。”

1. 事件:2022年4月28日,公司发布2022年一季报:公司2022Q1营业收入为3.73亿元,单季同比增长32.14%;实现归母净利润0.41亿元,单季同比增长44.92%;实现扣非归母净利润0.27亿元,单季同比增长12.24%;毛利率为57.47%,单季同比增长4.14pcts;净利率为10.95%,单季同比增长0.96pcts。

2. 2022年4月15日,公司发布2021年年报:公司2021年营业收入为20.2亿元,同比增长20.43%;实现归母净利润3.14亿元,同比增长18.43%;实现扣非归母净利润2.88亿元,同比增长32.15%;毛利率为53.04%,同比增长4.99pcts;净利率为15.54%,同比减少0.26pcts。

3. 点评:公司营收快速增长,2021年半导体检测设备业务营收占比达20.66%,份额有望继续提升。

4. 公司2022Q1实现营业收入3.73亿元,同比增长32%,2021年实现营业收入20.2亿元,同比增长20.43%,均实现快速增长。

5. 2021年分产品来看:消费电子检测及自动化设备业务实现营业收入14.94亿元,同比增长83.62%,在总营收中占比73.94%;半导体检测设备制造业务实现营业收入4.17亿元,同比增长36.45%,在总营收中占比20.66%,未来随着公司在半导检测行业的不断开拓,份额有望继续提升。

6. 苹果公司是公司的主要终端客户,2013年公司依靠自身的产品质量及研发实力成功成为苹果公司的合格供应商,合作关系持续至今。

7. 期间参与了历次移动终端液晶显示模块更新换代的检测工作,通过在产品研发早期的积极介入,公司也能够凭借自身实力帮助其缩短相应模块的研发时间,由于合作中公司保持了一脉相承的技术体系架构,并在历次打磨中不断升级优化。

8. 截止目前公司的测试解决方案已经用于苹果公司的手机、平板、手表、耳机等主力产品的测试,在测试工艺节点上已经覆盖了整机、系统、模块以及SIP系统级芯片的测试。

9. 在多年稳定的合作下,公司依托自身研发能力,已经与主要终端客户建立了稳定的信任壁垒。

10. 公司是中国大陆AMOLED行业Cell/Module制程检测设备的龙头,未来Mini/Micro-LED和Micro-OLED等新型微显示技术将带来广阔的市场前景。

11. 根据CINNOResearch数据,2020年中国大陆TFT-LCD产能全球占比达到55%,首次超过一半产能,而AMOLED产能预计2024年达到全球的52%。

12. 经过数十年的发展,中国已成为全球新型显示行业的制造中心。

13. 中国大陆2021年检测设备市场规模约59亿元,其中Cell/Module光学检测设备约21亿元,占比36%。

14. 伴随着2022年起TFT-LCD及AMOLED多座工厂进入建设期,新的建厂和扩产将带动中国大陆新型显示行业检测设备市场规模在2024年将有望达92亿元,其中Cell/Module制程光学检测设备市场规模在2024年也将达到26亿元。

15. 在Cell/Module制程检测设备中,自动光学检测设备是基于光学原理,检测并分析产品缺陷、保证和提升产品良率及质量,主要包括画质检测设备、De-Mura设备、OTP设备等,是AMOLED行业Cell/Module制程检测设备的主要构成,在Cell/Module制程检测设备的投资中占比约60%以上。

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