华鑫证券-鑫融讯：节前谨慎操作-220427

　　双融余额
　　截至4月26日， 上交所两融余额报8339.12亿元，较前一交易日减少146.74亿元 ； 深交所 两融余 额报 7075.14 亿元，较前一 交易日 减 少150.23亿元；两市合计15414.26亿元，较前一交易日减少296.97亿元。
　　 最新观点
　　本周二，沪深三大股指早盘探底回升，创业板指一度涨超2%。午后券商板块急转直下，多头再度溃散，沪深三大股指续创阶段新低，宁德时代尾盘被砸并收于日内最低点。截止收盘，上证指数跌1.44%，深证成指跌1.66%，创业板指跌0.85%，沪深300跌0.81%，上证50跌0.09%，中证500跌2.53%。两市上涨家数为750家，低于上周均值1767家，高于前一交易日148家。涨停家数为45家，低于上周均值71家，高于前一交易日33家。两市下跌家数为3965家，高于上周均值2897家，低于前一交易日4603家。跌停家数为299家，高于上周均值75家，低于前一交易日765家。北向资金为净流入15.43亿元，上周均值为净流入1.11亿元，前一交易日为净流出43.96亿元。两市成交额为8389.44亿元，上周均值为7977.46亿元，前一交易日为8969.58亿元。维持之前判断，节前谨慎为主，由于疫情因素导致经济底的延后，我们认为A股有效的反弹行情，也将被推迟至5月中旬，等待来自国内经济基本面数据的边际改善信号，随着国内疫情的影响逐步进入尾声阶段，复工复产之后，高频指标将再度证实中国经济的韧性， A股行情也有望迎来真正反弹。
　　主题追踪
　　今日关注： 旅游酒店、白酒、工程建设
　　1.旅游酒店主题： 4月25日，上海新增1661例新冠肺炎本土确诊病例和15319例本土无症状感染者。 18例确诊病例和199例本土无症状感染者在相关风险人群核酸筛查中发现。这是自疫情出现下降趋势以来，下降幅度最大的一次。上海疫情拐点到来有利于全国旅游酒店业经营复苏。 1月20日，国务院印发《 “ 十四五” 旅游业发展规划》，其中提出，疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游，适时启动入境旅游促进行动，出台入境旅游发展支持政策，审时度势采取有力措施推动入境旅游高质量发展。 建议关注：君亭酒店（ 301073）、锦江酒店（ 600754）
　　2.白酒主题：近期各大白酒企业接连公布的1-2月经营数据来看，各家企业同比都实现了超过20%的营收净利润增长， 3月31日，白酒龙头企业贵州茅台发布2021年财报，营收总额1095亿元，同比增速11.71％；净利润524.6亿元，同比增长12.34％。经过一季度股价的大幅调整之后，白酒行业估值回落至合理水平。过去两年的行业表现来看，品牌白酒需求有较强的韧性。目前，白酒主要看国内疫情防控和消费行业恢复情况，商务和宴席需求在疫情缓解后，有望出现回补。 建议关注：天佑德酒（ 002646）、金徽酒（ 603919）
　　3.工程建设主题： 4月18 日，统计局发布2022年一季度投资数据，固定投资/狭义基建投资/广义基建投资增速分别为9.3%、 8.5%、 10.48%，基建投资增速持续提升，前期稳增长政策初显成效。同天，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，旨在满足和保障融资平台公司合理投融资需求，支持地方基础设施建设。截至4 月中旬，国家发改委年内共审批核准固投项目总投资5200亿元，已达去年全年投资额67%， 20 省市计划今年完成重点项目投 资 额 同 增 约 8% 。 建 议 关 注 ： 山 东 路 桥 （ 000498 ） 、 上 海 港 湾（ 605598）
　　风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。