长城证券-外汇降准点评：减缓贬值速度-220426

1. 结论央行下调外汇存款准备金率1个百分点，主要是为了减缓人民币贬值的速度。

2. 数据2022年4月25日，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

3. 要点出口趋势已经形成，主要是出口增速不断下降，订单正在转移，其他国家货币纷纷贬值。

4. 综合考虑稳增长压力和国内外利差的影响，我们预期美元兑人民币汇率将逐步兑现我们在《二季度宏观经济报告》中的预期，可能波动到7左右。

5. 根据汇率和经济的相关关系以及汇率与国内外利差的相关关系，我们也可以大致预判出人民币汇率未来一段时间的变化方向。

6. 人民币汇率短期波动有利于出口与就业。

7. 风险提示：国际大宗商品价格大幅波动，美联储货币政策意外收紧、疫情再次失控、信用事件集中爆发。