国信证券-固定收益专题研究：2022年一季报二级债基分析，平均净值增长率-2.63%-220425

1. 债基个数：截至2022年一季度末，发行在外的二级债基共445只。

2. 可统计数据来看，一季度新发行二级债基42只，发行份额119亿。

3. 从发行只数来看，二级债基的发行热度依然较高。

4. 债基规模：截至2022年一季度末，已披露一季报的基金中，二级债基总资产和净资产分别为11,403亿和10,030亿，分别较四季度末增加546亿和502亿，总资产和净资产增幅均相对上季度下滑，二级债基规模继续创历史新高。

5. 平均规模来看，2022年一季度二级债基平均总资产和平均净资产分别为30亿和26亿，较上季度分别增加0.1亿和0.2亿，平均总资产和净资产也继续创近些年新高。

6. 杠杆率：2022年一季度末二级债基平均杠杆率为1.14倍，较上年四季度基本持平。

7. 基金净值增长率：2022年一季度二级债基单季平均净值增长率为-2.63%，普遍出现大幅度下跌，一季度老二级债基中，348只净值缩水，占比89.2%。

8. 大类资产配置：截至2022年一季度末，债券（不包括可转债）占比为74.7%，可转债占比9.1%，股票占比13.6%，银行存款占比1.2%，其他资产占0.8%。

9. 相比上年四季度，一季度二级债基债券占比上升1.5个百分点，可转债上升0.1个百分点，股票减少约0.2个百分点，银行存款减少约0.2个百分点，其他资产占比减少1个百分点。

10. 券种配置：截至2022年一季度末，二级债基债券资产中，利率债（包括国债和政策性金融债）占比17.2%，非金融企业信用债（中票、短融和企业债）占比50.9%，金融债（同业存单和其他金融债）占比17.1%，资产支持证券占比0.9%，可转债占比10.9%。

11. 和上年四季度相比，利率债占比下降1.7%，非金融企业信用债占比上升0.5%，金融债占比上升1.4%，资产支持证券占比下降0.4%，可转债占比下降0.1%。

12. 风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。