“摘要:财报:2021年实现营业收入、归母净利润为15.64亿、2.29亿元,同比增长37.6%、41.6%。2022Q1实现营业总收入、归母净利润为1.88亿、-0.43亿元,同比变动40.8%、-15.4%。智慧财政+公共采购双轮驱动,业绩快速增长。2021年,受益于智慧财政财务、公共采购业务。” 1. 投资要点2022#年4月21日,公司发布2021A&2022Q1财报:2021年实现营业收入、归母净利润为15.64亿、2.29亿元,同比增长37.6%、41.6%。 2. 2022Q1实现营业总收入、归母净利润为1.88亿、-0.43亿元,同比变动40.8%、-15.4%。 3. 智慧财政+公共采购双轮驱动,业绩快速增长。 4. 2021年,受益于智慧财政财务、公共采购业务增长驱动,整体业绩实现快速增长。 5. 2022Q1公司实现营业总收入1.88亿元,同比增长40.8%;实现归母净利润-0.43亿元,亏损主要系业绩季节性差异,同时一季度占全年收入比重较小所致。 6. 毛利率水平提升,研发投入持续加码。 7. 2021年,公司整体毛利率为65.08%,同比提升1.52个百分点。 8. 2021年,公司研发费用为2.41亿元,同比增长44.3%,研发加码云技术、财政大数据、区块链技术在电子票据、公共采购及智慧城市、数字乡村等的落地应用。 9. 电子票据市场持续领跑,智慧财政财务业务加速拓展。 10. 2021年,公司财政电子票据系统已经覆盖财政部及30个省;医疗电子票据市占率较高,已覆盖各级公立医疗机构,二级及以上累计5000余家;非税电子化改革已覆盖全国22个省份。 11. 智慧财政财务方面,公司预算管理一体化业务持续突破,成功中标上海市预算管理一体化信息系统采购项目,并已取得财政部及9个省份业务。 12. 公共采购规模持续扩大,积极布局数字乡村机遇。 13. 2021年,公司政府采购一体化已取得7个省份业务;高校采购及企业采购客户数持续增长,包括180余所高校以及一汽大众等大型国央企。 14. 此外,公司积极布局数字乡村,旗下数字乡村综合治理平台、乡村民宿民居产业互联网平台等产品已试点运行。 15. 盈利预测与投资建议:基于2021年报及2022年一季度,调整公司2022年至2024年归母净利润预测为3.12/4.16/5.44亿元,维持“审慎增持”评级。 16. 风险提示:宏观因素扰动导致政府信息化投入不及预期;财政财务业务拓展不及预期;公共采购规模增长不及预期;数字乡村试点推进节奏不及预期。
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