南华期货-黑色金属策略周报：炉料回调带落成材，黑色震荡偏弱-220423

1. 观点：RB2210合约短期内震荡偏弱。

2. 逻辑：本周钢价先扬后抑，冲高回落。

3. 炉料价格在发改委例会后回落明显，成材端更多是跟随原料端下跌。

4. 钢厂盘面利润虽然在前两天有所回升，但是在疫情影响下，疲弱的需求阻碍了钢厂利润的进一步扩张。

5. 在缺乏明显的驱动的情况下，螺纹在冲击前高失败后，也面临向下盘整。

6. 从本周螺纹钢周度数据看，表需大增，产量增加有限，库存大去，螺纹钢基本面季节性的走强。

7. 供应端，唐山地区因为疫情封控的原因，轧钢厂开工率走低，新增产量有限。

8. 虽然钢厂盘面利润走强，但钢厂即期利润仍在低位，钢厂增产驱动不强。

9. 需求端，若疫情继续好转，乐观的话，华东地区在五月中旬会有一波集中需求释放。

10. 整体来看，螺纹钢基本面季节性走强。

11. 但目前市场稳预期打的很高，后期恐会发生需求不及预期的情况。

12. 螺纹钢走势预计跟随炉料价格，以钢厂利润为中心而震荡。

13. 做多钢厂盘面利润的头寸可以适时止盈。

14. 供应：产量3017万吨，环比减少0.29万吨。

15. 短流程开工率升2.3%至39.08%。

16. 短流程产量增0.67万吨至41.07万吨。

17. 长流程开工率降0.91%至61.93%。

18. 长流程产量减0.96万吨至265.93万吨。

19. 钢厂现货即期利润仍较低，增产意愿有限。

20. 需求：表需大增17.35万吨至329.13万吨。

21. 表需符合季节性增加趋势，但需求量仍明显低于历史往年水平。

22. 库存：厂库减5.08万吨至334.93万吨，社库减17.05万吨至925.19万吨。

23. 螺纹略微去库，去库速度明显低于往年水平。