海通证券-计算机行业跟踪周报268期：计算机行业2022Q1持仓跌至历史最低水平-220423

1. 计算机行业2022Q1机构持仓水平再次跌至历史低点。

2. 我们根据Wind的机构研究，进行了机构（基金和基金管理公司）持仓分析。

3. 2020年Q2-2021年Q3，计算机行业机构持仓水平一直在下降，分别为6.3%、4.3%、4.2%、2.8%、2.6%和2.4%。

4. 2021年，计算机行业机构持仓水平维持在3%以下的历史低位，Q1-Q3持仓水平环比缓慢下降，并于2021Q3达到2.4%，2021Q4，计算机板块机构持仓出现略微反弹，持仓水平恢复至2.5%。

5. 但是2022Q1，计算机行业机构持仓水平再次恢复下降趋势，持仓水平再次跌至2.3%的水平，达到历史低点。

6. 从细分行业来看，机构重仓云计算和AI公司。

7. 从持有机构数量来看，2022Q1前十名分别是德赛西威、恒生电子、广联达、科大讯飞、中科创达、浪潮信息、四维图新、金山办公、中科曙光和宝信软件，其中德赛西威持股机构数最多，为138家；第十名宝信软件持股机构数为57家。

8. 从持股市值来看，2022Q1前十名分别为广联达、中科创达、恒生电子、金山办公、德赛西威、科大讯飞、深信服、浪潮信息、四维图新和卫士通，其中广联达是持股市值最高的公司，为81亿元；第十名卫士通持股市值为30亿元。

9. 可以看到，目前机构依然比较多的重仓云计算、人工智能（智能驾驶）等公司。

10. 除此之外，在信息安全不断受重视的大背景下，深信服和卫士通也获得了机构的青睐。

11. 从操作方向上看，机构前十大重仓股名单有所变化，加仓云计算、AI等个股。

12. 对比2021Q4数据，从持股机构数量上来看，2021Q4前十名分别是恒生电子、广联达、浪潮信息、德赛西威、中科创达、科大讯飞、深信服、用友网络、金山办公和卫宁健康，德赛西威的持股机构数量从99家增加至138家，从第四位跃升至第一位，原有的第一位恒生电子持股机构数量减少了63家，退居次席；前十大中，新进宝信软件、中科曙光和四维图新，移出深信服、用友网络和卫宁健康。

13. 从持股市值上来看，2021Q4前十名分别为恒生电子、广联达、深信服、中科创达、德赛西威、浪潮信息、金山办公、卫宁健康、用友网络和道通科技，广联达持股市值由96亿元下降至81亿元，但仍排名第一，原有的第一位恒生电子持股市值下降了38亿元，从第一位跌至第三位；前十大中，新进科大讯飞、四维图新和卫士通，移出卫宁健康、用友网络和道通科技。

14. 整体来看，机构持仓进一步向云计算和人工智能等领域调整。

15. 看好行业智能化，政策关注叠加成本下降共同推动发展。

16. 从2022Q1的机构持仓可以看出，目前机构仍然较为青睐人工智能行业的个股，我们认为，行业智能化未来仍有较大的发展前景。

17. 在国务院于1月12日发布的《？十四五？数字经济发展规划》中，全文提到？数字化？68次，提到？智能化？10次，并且专门有一节谈到要？高效布局人工智能基础设施，提升支撑‘智能＋’发展的行业赋能能力。

18. ？我们认为，行业智能化在未来数年内都有望得到政策的重点关注。

19. 另一方面，近期的？东数西算？工程更有利于提升国家整体算力水平。

20. 通过全国一体化的数据中心布局建设，扩大算力设施规模，提高算力使用效率，实现全国算力规模化集约化发展。

21. 我们认为，在这一背景下，AI算力成本不断下降，会为复杂模型取得广泛成功铺平道路，同时为行业智能化提供了天然优势，未来各行业智能化有望迅速发展。

22. 4月建议关注：中科曙光，赛意信息，新国都、广联达，科大讯飞，航天宏图，税友股份。

23. 风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。