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国泰君安-华致酒行-300755-2022年一季度业绩预告点评:符合预期,势能持续-220408

上传日期:2022-04-08 17:45:21  研报作者:訾猛  分享者:lokyu20   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:预期,旺季名酒标品畅销带动收入较快增长,高端精品酒将持续发力贡献利润增长,发展势能有望持续释放。投资要点:投资建议:维持“增持”评级。维持2022-24年EPS预测为2.14、2.62、3.29元,维持目标价59.9元。收入略超预期,利润符合预期。公司2022Q1预计实现营收35.3-35。”

1. 本报告导读:公司2022Q1收入略超预期,利润符合预期,旺季名酒标品畅销带动收入较快增长,高端精品酒将持续发力贡献利润增长,发展势能有望持续释放。

2. 投资要点:投资建议:维持“增持”评级。

3. 维持2022-24年EPS预测为2.14、2.62、3.29元,维持目标价59.9元。

4. 收入略超预期,利润符合预期。

5. 公司2022Q1预计实现营收35.3-35.6亿元、同比+50.0%~51.3%,预计归母净利2.48-2.58亿元、同比+30%~35%,预计扣非净利2.44-2.53亿元、同比+27.8%~32.8%。

6. 公司对春节旺季需求把握精准,备货充足,名酒标品畅销带动收入实现较快增长,同时为应对疫情影响加大了非标精品酒推广力度,叠加局部区域运输受限预计对运费产生一定影响,故利润增速相对有所放缓,但仍延续良好增长势头,符合预期。

7. 名酒旺季需求明显,精品酒加大推广。

8. 22Q1春节旺季下名酒标品需求旺盛,公司直供终端网点数量持续扩增,叠加连锁门店分销能力持续提升,保真连锁优势下名酒销售能力持续凸显,收入持续高增。

9. 精品酒方面,22Q1公司加大了品鉴会等市场推广投放力度,助力终端动销的效果有望在全年持续显现,荷花高端系列、金酒鬼等重点产品有望放量贡献利润。

10. 发展势能有望持续释放。

11. 公司在700区域战略下持续深耕,帮助终端加强动销,小B端粘性持续增强。

12. 同时随着公司规模优势强化、非标品运营能力提升,有望与更多品牌酒企形成紧密合作,持续推出高毛利畅销精品、产品结构继续优化可期。

13. 风险提示:宏观经济增速放缓;疫情反复;政策风险等。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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