“摘要:地,有效提升品牌影响力。公司在全国共拥有36个仓库,覆盖23个省份、3个直辖市。2021年以来,公司继续推进全国华致名酒库网络布局,以省区为单元,积极推动优质零售网点客户转型成为华致名酒库,门店数量及单店销售收入稳步提升。2021年以来,公司“700项目”已完成600余人的招聘,核心区域覆。” 1. 2022年04月07日晚间,公司发布2022年一季报预告:预计2022Q1营收35.3亿元-35.6亿元,同增50.00%-51.28%;归母净利润2.48亿元–2.58亿元,同增30.02%-35.00%。 2. 投资要点▌业绩超预期,名酒贡献较大公司预计2022Q1营收35.3亿元-35.6亿元,同增50.00%-51.28%;归母净利润2.48亿元–2.58亿元,同增30.02%-35.00%;扣非净利率2.44亿元-2.53亿元,同增27.8%-32.8%。 3. 一季度业绩高增,我们认为有以下几个原因:1)一季度是春节旺季,公司名酒如茅五贡献较大;2)3月以来疫情影响白酒消费,但公司名酒和精品酒动销情况良好;3)一季度公司收到税收返还455万元;4)内部管理流程进一步优化,市场反应能力和运营效率得到显著提升;5)直控终端数量持续扩增,连锁门店分销能力持续提升;6)加大对精品酒的推广力度。 4. ▌非标定制持续发力,门店加速全国化布局当前公司进一步完善产品结构,双管齐下打造供应链系统,名酒采购及精品酒开发工作同步开展。 5. 公司与赖高淮品牌达成战略合作,新开发习酒·窖藏1988【琉金】、金酒鬼、贵州茅台酒(金)、金荷花等精品酒共同形成“金字招牌”产品矩阵。 6. 截止2021年底,公司零售网点客户数3万余家,累计新增连锁门店273家。 7. 华致酒行旗舰店陆续在上海、武汉、厦门等城市落地,有效提升品牌影响力。 8. 公司在全国共拥有36个仓库,覆盖23个省份、3个直辖市。 9. 2021年以来,公司继续推进全国华致名酒库网络布局,以省区为单元,积极推动优质零售网点客户转型成为华致名酒库,门店数量及单店销售收入稳步提升。 10. 2021年以来,公司“700项目”已完成600余人的招聘,核心区域覆盖率达100%。 11. 当前华致酒行门店完成3.0版升级迭代。 12. 此外,华致优选”电商平台升级并更名为“华致酒行旗舰店”,同步更新微信小程序及APP,提升品牌识别度。 13. 用户可通过“华致酒行旗舰店”微信小程序或APP下单,公司经系统分配至仓库处实现产品配置、物流配送等。 14. ▌盈利预测产品端,当前公司以茅五为引流产品,发力非标定制产品,丰富产品矩阵,非标定制产品已对利润端产生贡献。 15. 渠道端,目前公司实施以“小B大C”渠道为发展战略,每年稳步拓店300-400家左右,强化保真理念,通过门店和“华致优选”电商平台实现客户转化。 16. 我们预计2022-2024年EPS为2.49/3.40/4.38元,当前股价对应PE分别为15/11/8倍,维持“推荐”投资评级。 17. ▌风险提示宏观经济下行风险、疫情拖累消费、保真风险、开店不及预期等。
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