华泰证券-固收动态点评：《金融稳定法》的五大要点-220407

1. 核心观点本次《金融稳定法》的核心内容在于压实包括地方政府和监管机构在内的各方责任，明确处置资金来源，并为金融稳定保障基金铺路。

2. 对金融机构而言，短期对经营影响有限，但长期有助于行业稳定发展。

3. 对经济和市场而言，当前宏观经济挑战增加，信用风险有所上升，金融稳定职责的强化有助于各部门提前发现风险，及早应对。

4. 后续金融稳定基金等如果惠及房地产，宏观经济的尾部风险将有所降低。

5. 《金融稳定法》的制定背景首先，当前我国金融法治建设尚不健全，尤其在金融稳定方面尚缺乏整体设计和统筹安排，一些重要问题缺乏制度规范。

6. 其次，面对国内外错综复杂的经济金融形势，有必要制度先行、未雨绸缪。

7. 最后，近年来我国金融管理部门处置了包括包商银行、安邦集团在内的多个金融机构，有必要总结积累的宝贵经验并上升为法律层面的长效制度。

8. 《金融稳定法》的要点有哪些？第一，金融委发挥统筹指挥的关键作用，本次《金融稳定法》规定金融委“负责统筹金融稳定和改革发展”，强化了其领导地位和协调职责。

9. 第二，压实各方金融风险防范化解和处置责任，对主体、行业、地方政府、金融监管部门、人民银行和财政部门的金融风险处置责任做出了更细致的分工。

10. 第三，细化处置资金安排，根据先自救纾困后外部救助的原则，对处置资金使用顺序做出细化规定。

11. 第四，建立金融稳定保障基金作为国家重大金融风险处置后备资金。

12. 第五，建立市场化法治化的风险处置机制。

13. 短期对金融机构经营影响有限，长期有助于行业稳定发展对金融机构而言，《金融稳定法》相关规定并未超出现有的监管范畴，更多是把以往监管实践上升到立法层面，因此短期对金融机构经营影响有限，但长期有助于行业稳定发展。

14. 对经济和市场而言，稳定的金融环境是发展的必要保障，当前宏观经济挑战增加，信用风险有所上升，金融稳定职责的强化有助于各部门提前发现风险，及早应对。

15. 后续金融稳定基金等如果惠及房地产，宏观经济的尾部风险将有所降低。

16. 风险提示：金融稳定保障基金具体形式不确定，政策执行效果有待观察。