“摘要:下游医疗终端形成稳定合作,累积下的渠道资源可为其在与药企谈判销售品种时拥有更高的议价能力。区域性流通企业在经营过程中往往拥有更高的专精度。连锁药店具备较强的门店复制扩张能力,药品的可及性更高,尤其是龙头连锁药店具备品牌效应,在药企、患者间信任度提升。医疗科技公司具备数据搜集及处理能力,可对。” 1. 基本结论报告背景:降低药品价格、提高医院服务质量是我国深化医疗改革中一项重要的目标。 2. 为改变“以药养医”局面,中国自上世纪末开始出台多项政策推动“医药分开”,完善药品购药渠道,鼓励零售药房发展,推动处方外流,患者可凭处方自行选择购药途径。 3. 随着高值创新药研发成功、获批上市,创新药的终端销售在处方外流大环境下,流向院外专业化管理的DTP药房。 4. DTP(DirecttoPatients)药房是以患者为中心,在依据处方为患者提供药品销售的同时,亦提供用药咨询、追踪进展等增值服务的药房零售新模式。 5. DTP药房不再是简单的院外销售终端,更是连接医院、患者、药企三方的平台。 6. DTP药房的高效运转,需要具备完善的医药流通能力,良好的盈利能力以及专业化全流程药事管理能力。 7. 医改政策频出利好院外市场发展,DTP药房成为处方外流承接者。 8. “两票制”、“取消药品加成”、“药占比考核”、“集中采购”等政策出台,进一步规范院内用药市场。 9. 2021年12月,国家印发《国家医疗保障局关于印发DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》,通过病组化管理、医保控费,推动医保基金使用效率提高。 10. 高价药在总费用控制前提下反倒成为医院负担,院内开药意愿降低,推动高价药品流向院外市场。 11. 作为提供全病程管理和追踪服务的DTP药房,在承接院内高值药品向外流转过程中具备优势。 12. 创新药价格高,DTP药房打开医保、自费支付双市场。 13. 创新药销售分医保覆盖和自费两大市场。 14. 尽管创新药纳入医保的步伐加快,但仍存在“入院难”现象。 15. 为提高药品可及性,国家医保局自2021年4月出台“双通道”政策,针对“双通道”名单内的特药,可以医保价格同时在定点医疗机构和零售药店购买。 16. 而文件中提出诸多关于“双通道”定点药店遴选标准与DTP药房多处吻合。 17. 自费仍为中国多数创新药的主要支付方式,以生物药为例,仅30%纳入医保。 18. 借助DTP药房的分销网络、患者用药信息管理,扩大创新药在自费市场覆盖范围。 19. 此外,惠民保等多元化支付方式兴起,进一步提高患者支付能力,加速创新药在终端市场放量,利好DTP药房发展。 20. 投资策略我们认为,医药流通企业、连锁药店企业以及医疗科技公司布局DTP药房具备优势。 21. 医药流通企业在分销中与上游供应商、下游医疗终端形成稳定合作,累积下的渠道资源可为其在与药企谈判销售品种时拥有更高的议价能力。 22. 区域性流通企业在经营过程中往往拥有更高的专精度。 23. 连锁药店具备较强的门店复制扩张能力,药品的可及性更高,尤其是龙头连锁药店具备品牌效应,在药企、患者间信任度提升。 24. 医疗科技公司具备数据搜集及处理能力,可对患者用药全程中的数据进行处理并反馈于患者、医生、药企以创造更大的价值。 25. 建议关注标的:达嘉维康、老百姓、思派健康。 26. 风险提示行业竞争加剧、供应商过度集中、处方外流不及预期、门店扩张不及预期的风险。
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