海通证券-2022年2月汽车行业数据解读及投资展望：春节等因素带来环比扰动，不改长期向好趋势-220322

1. 根据中汽协数据统计：（1）2月国内汽车产181.3万辆，同比+20.6%；销173.7万辆，同比+18.7%。

2. 其中：乘用车产153.4万辆，同比+32.0%；销148.7万辆，同比+27.8%。

3. 商用车产27.9万辆，同比-18.3%；销25.0万辆，同比16.6%。

4. （2）1-2月，国内汽车产销分别423.5万辆、426.8万辆，同比+8.8%、+7.5%。

5. 其中，乘用车产销361.2万辆、367.4万辆，同比+17.6%、+14.4%；商用车产销62.4万辆、59.4万辆，同比-24.0%、-21.7%。

6. 投资观点2022年2月在春节和局部疫情等因素影响下，行业产销环比下滑，但同比持续增长，乘用车市场整体需求疲软，但生产端在缺芯缓解态势下表现相对较好，市场整体处于补库存阶段，我们判断芯片供应短缺问题正持续改善，有望在下半年得到解决；2022年新能源汽车市场开局表现平稳，2月销量维持同比高增速，前两个月新能源汽车渗透率达17.9%。

7. 我们预计在稳增长的基调下，今年汽车销量有望实现稳中有升，其中新能源汽车将贡献主要增量，短期成本端扰动不改长期向好趋势。

8. 电动化、智能网联化、平台架构造车，推动产业科技新周期。

9. 除了新势力发力，传统科技如大众等亦积极转型，中国自主龙头转身非常迅速。

10. 淘汰赛已经开启，而终点还未到来。

11. 我们认为，汽车行业智能电动化的时代正在开启，电动化已经初露锋芒，智能化有望成为下一个增长点，维持2022年汽车行业“优于大市”评级。

12. （1）重点关注科技转型坚决，销售趋势向好的整车优质龙头。

13. 建议关注整车企业吉利汽车、长城汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、比亚迪等；（2）零部件行业周期稳健向上，进口替代加速，智能电动网联赋能，建议关注福耀玻璃、华域汽车、保隆科技、华阳集团、伯特利、科博达、德赛西威、拓普集团、克来机电、三花智控、继峰股份、新泉股份、沪光股份等。

14. 风险提示：汽车行业复苏不及预期；原材料价格大幅波动；汇率大幅波动。