国金证券-医药健康行业-新冠专题分析报告：MPP授权落地，看好相关企业及上游产业链-220322

1. 基本结论药品专利池(MedicinesPatentPool，MPP)是一个成立于2010年的公共卫生组织，旨在通过创新的自愿许可和专利池方法，致力于为中低收入国家增加获得救命药品的机会。

2. 在公共卫生事件驱动下，MPP与专利持有人协商获得许可，再向仿制药制造商和产品开发商授予再许可，并支持在中低收入国家获得这些仿制药。

3. 目前MPP已经授权了HIV、丙肝、结核、新冠领域的13个产品，43家仿制药企获得授权，授权范围涉及148个国家和地区。

4. 2022年1月20日，MPP宣布授予了27家企业生产默沙东新冠口服药Molnupiravir的仿制药的权益，被授权企业可以在105个中低收入国家（不包括中国）销售Molnupiravir的仿制药。

5. 被授权企业包括5家中国药企：博瑞，复星，朗华，迪赛诺，龙泽。

6. 其中朗华药业被授权生产原料药，其他4家企业可以生产原料药和制剂。

7. 2022年3月17日，MPP宣布授予了12个国家的35家企业生产辉瑞新冠口服药奈玛特韦及Paxlovid联合包装的权益，被授权企业可以生产并向95个中低收入国家（不包括中国）销售奈玛特韦及Paxlovid联合包装的仿制药。

8. 被授权企业中包括5家中国药企，分别是九洲药业，普洛药业，华海药业，复星医药，上海迪赛诺。

9. 其中九洲药业被授权生产原料药，其他4家企业可以生产原料药和制剂。

10. 通过获得MPP授权，中国药企可以生产并向95个中低收入国家销售授权药品，同时基于授权合同，MPP授权的仿制药企存在进入辉瑞Paxlocid原研药供应链的潜力。

11. 因此，我们看好获得MPP授权的九洲药业、普洛药业、华海药业、复星医药和上海迪赛诺。

12. 此外，MPP的授权包括了奈玛特韦和奈玛特韦及利托那韦的联合包装，但是不包括利托那韦单药，获得MPP授权的企业需要自行解决联合包装中的利托那韦的来源。

13. 因此，我们看好利托那韦上游原料药及中间体企业。

14. 投资建议基于口服药物用药可及性和便利性，看好口服新冠药物应用前景，看好后续辉瑞口服新冠药物MPP落地给API/CDMO板块头部企业带来的业绩弹性（包括可能潜在的辉瑞口服药本土化）。

15. 建议关注：九洲药业、普洛药业、华海药业、复星医药、歌礼制药等。

16. 风险提示新冠疫情发展变化风险。

17. 仿制药研发风险。

18. 行业政策监管风险。

19. 产能不及预期风险。

20. 订单及销售不及预期风险。

21. 市场竞争加剧风险。