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国泰君安-蓝晓科技-300487-2021年业绩快报点评:吸附平台一超多强,盈利能力持续提升-220310

上传日期:2022-03-10 11:45:30  研报作者:段海峰  分享者:fysisi   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:,并于去年Q4至今快速获得商业化订单,已完成及在执行盐湖提锂生产线项目共9个,合计提锂产能7.3万吨,合计金额超25亿元,多数合同将于22年Q4及23年实现交付或达产,并且尚有多项中试项目仍在推进,预计将带来业绩跨越增长。吸附平台型公司进一步夯实,业务结构一超多强。公司已形成了提锂业务突出。”

1. 投资要点:维持“增持”评级。

2. 公司2021年金属资源板块发展迅速,考虑到公司近期与西藏矿业的新签订单将于2023年实现供货,我们调整2021-2023年EPS分别为1.41/2.25/3.48元(原为1.50/2.23/2.74元),增速分别为54%/59%/55%,目标价为120元(对应2022年53倍PE)。

3. 2021年业绩大幅上涨,盈利能力及稳定性增强。

4. 公司公布2021年业绩快报,21年实现营业收入11.95亿元(yoy+29.6%),实现归母净利3.11亿元(yoy+54.1%)。

5. 21Q4实现收入3.04亿元(yoy+26.7%,qoq9.3%),实现归母净利0.73亿元(yoy+92.1%,qoq-16.1%);21年净利率为26.0%,同比+4.81个pct,盈利能力显著增强,业绩及净利率同比增长主要系产销量增长以及产品结构进一步优化所致。

6. 涉锂业务跨越发展,业绩弹性突出。

7. 公司前期已通过锦泰等项目证明其提锂业务产业化的成熟,并于去年Q4至今快速获得商业化订单,已完成及在执行盐湖提锂生产线项目共9个,合计提锂产能7.3万吨,合计金额超25亿元,多数合同将于22年Q4及23年实现交付或达产,并且尚有多项中试项目仍在推进,预计将带来业绩跨越增长。

8. 吸附平台型公司进一步夯实,业务结构一超多强。

9. 公司已形成了提锂业务突出,金属资源板块、生命科学业务、水和超纯化、节能环保等领域同步持续发展的一超多强业务格局,确保持续稳定性高增长。

10. 风险提示:项目建设进度不及预期,产品需求不及预期。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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