川财证券-金股3月投资策略-220228

　　策略观点
　　2月市场受海外风险扰动较大，一方面来自美国通胀高居不下，美联储加息缩表预期持续升温，对科技板块估值形成一定的压制；另一方面来自俄乌冲突，短期市场避险情绪升温，资金偏好避险资产。总体来看，俄乌冲突对国内经济影响相对有限，并不会对国内大多企业盈利产生直接影响，预计后市扰动有望趋缓。展望3月，两市进入年报披露期和一季报预披露期，建议从“年报”角度布局，关注估值合理，增速良好的方向，如：有色、新老基建、电子等。
　　投资建议：
　　一是有色方向。需求端方面，2022年国内基建发力预期明确，叠加新能源行业需求持续拉动，而部分新能源相关金属价格持续新高；利润端方面，从年报预披露情况来看，有色行业整体利润情况较好，同时商品价格高位下，行业利润有望延续。
　　二是电子方向。利润层面，年报预披露显示行业预喜率较高；政策端方面，国产替代与产业链自主可控是政策发力的重点方向；需求端层面，新能源汽车、特高压建设、5G通信设备、工业互联网建设都将是其增量。
　　三是乡村振兴方向，从中央经济会议表述看，乡村振兴预计是今年政策的主基调之一，关注种业、乡村基建、智慧农业等方向。
　　组合2月表现回顾
　　川财金股组合2月收益为0.57%，同期沪深300指数上涨0.39%，本月川财金股组合超额收益为0.18%。金股组合中涨幅居前的标的为：锋龙股份（+9.10%）、新易盛（+7.82%）、英杰电气（+7.68%）。总体来看，本月金股超额收益整体一般，主要来自1月对俄乌局势预判不足，金股中并无避险类资产配置。
　　2022年3月川财证券金股组合
　　锋龙股份（机械）、川润股份（机械）、川能动力（公共事业）、利君股份（机械）、贵州茅台（食品饮料）、派能科技（电气设备）、抚顺特钢（钢铁）、英杰电气（电气设备）、洁美科技（电子）、新易盛（通信）。
　　风险提示：企业盈利不及预期；海外市场波动加剧；系统性风险。