民生证券-中望软件-688083-业绩快报点评：全年业绩符合预期，工业软件国产化充满潜力-220225

1. 事件：2022年2月24日，公司发布2021年度业绩快报。

2. 公司全年业绩符合市场预期。

3. 根据公司公告，公司2021年全年实现收入6.19亿元，同比增长35.64%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长50.67%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比增长3.87%。

4. 以此测算，公司Q4单季实现收入约2.63亿元，同比增长46.11%，整体增速有所恢复。

5. 公司目前尚处于高研发投入阶段，整体业绩表现符合市场预期。

6. 产品持续迭代，产业融合持续加强。

7. 根据中化经济发展中心消息，公司已于2021年进入石油和化工行业“十四五”首批智能制造适用技术名单。

8. 根据南方都市报披露，公司已牵头工信部电子五所等11家主要成员单位成立广东省工业软件创新中心，进一步强化协同创新。

9. 另一方面，中望仿真2022也于2021年12月23日正式发布。

10. 公司整体加强产业协同，在“All-in-OneCAX”大道上持续前行。

11. 工业软件重要性不容忽视，国产化替换充满潜力。

12. 根据国家统计局相关数据，2010年中国制造业产值首次超越美国，已连续多年稳居世界第一。

13. 伴随中国制造2025等相关政策，我国制造业升级已成为不可逆的大趋势。

14. 在制造业自主研发投入加大的背景下，工业设计软件需求有望显著提升。

15. 另一方面，伴随贸易不确定性，为防止我国制造业升级进程遭到阻断，工业设计软件自主化是有效避免“卡脖子”现象的途径之一，国产化替换充满潜力。

16. 投资建议：公司是国内极为稀缺的工业设计软件龙头企业，核心产品CAD设计软件逐步通过市场化竞争打开局面，并有望乘借国产化东风逐步做大做强。

17. 预计公司2021-2023年EPS分别为2.95元、3.84元、5.14元，对应PE分别为87X、67X、50X，维持“推荐”评级。

18. 风险提示：公司产品研发进展不及预期，行业竞争加剧导致毛利润率下降。