方正证券-基于现金流动态评价方法的每周热点追踪-智慧城市主题-220208

1. 现金流分析是西方发达资本市场股票分析的主流方法。

2. 现金流难以被操纵，分析结果更为客观可信。

3. 由于估值主要使用年报数据，现金流估值不会随股票指数的波动而波动。

4. 现金流动态评价所依据的原始数据几乎均为客观数据，运算结果说服力强。

5. 当净利润为负数时，现金流却可能仍为正数，所以现金流分析方法的适用范围和适用时段更宽。

6. 由于现金流分析具有价值投资的天然属性，因而现金流动态评价对于短期投资效果有限，而对于长期投资则有重要参考价值。

7. 现金流分析估值结果可能为负，但排名依然有参考意义。

8. 现金流估值及评价不适用于金融行业，其它实体经济行业以及热点主题投资板块均适用。

9. 风险提示：1、存在自由现金流数据可能处于非正常年份的风险。

10. 2、评价结果存在随股价变动和年报更新而发生变化的风险。

11. 3、长期增长率为假设参数，存在与实际运行结果不符的风险。

12. 模型对行业个股使用一致的长期增长率，存在设定的长期增长率与具体公司基本面不符的风险。

13. 4、模型的弹性参数基于历史数据估算，存在使用的弹性数据与具体个股实际弹性不符的风险，存在个股弹性历史与未来不一致的风险。

14. 5、模型隐含假设股本与负债在长期保持一致比例，该假设存在与未来事实不符的风险。

15. 6、本报告和测算模型不对行业内各公司的增长率进行甄别，参考本报告分析结论时请深入理解报告内涵。