平安证券-新能源汽车行业周报：21年国内新能源汽车销量浅析-220127

　　21年国内新能源汽车销量浅析。根据交强险数据，21年国内新能源汽车销量达到287万辆，同比增长158%。其中纯电237万辆，同比增长161%；插电50.2万辆，同比增长147%，插电占比在17%左右。22年随着传统主机厂纷纷推出新的混合动力产品，插电销量占比有望提升。
　　2021年国内非运营个人市场占比78%，较20年提升7pct，运营市场进一步被压缩至11%，较20年下滑5pct。从销售地域来看，2021年国内前十大城市销售占比39%，较20年下降9pct。北上广深仍为新能源汽车最主要的销售城市，但占比皆有所下降。新能源汽车在二三线以下非限购城市的普及率的提升主要依靠五菱宏光MINI等小型代步车以及性价比较高的插混车型，高端纯电车型的渗透相对较慢。
　　行业动态：多家上市公司发布2021年业绩预告。上周新能源汽车产业链公司股价继续调整，新能源主题基金净值下跌；十部委发布充电基础设施服务保障实施意见。
　　投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。