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长城证券-电力及公用事业行业动态点评:全年用电量同比增长10.3%,可再生能源装机突破10亿千瓦-220126

上传日期:2022-01-26 18:45:22  研报作者:于夕朦,马晓明,范杨春晓  分享者:13914799066   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:000万千瓦后,2021年超过2000万千瓦,约2150万千瓦,已经成为我国如期实现碳达峰、碳中和目标和落实乡村振兴战略的重要力量。投资建议:双碳背景下,国家坚持产业与能源结构调整发展战略,新能源装机规模持续快速提升,电力系统的系统性成本随之提升,外加电力供需结构持续偏紧,我们预计十四五电。”

1. 事件:1月18日中电联发布2021年1-12月电力消费情况、国家统计局公布12月份能源生产情况、12月31日国家统计局公开12月份PMI指数等公开通告。

2. 2021年用电需求共83128亿千瓦时,同比增长10.3%,两年平均增长7.1%第三产业用电量实现高增,产业转型升级初见成效。

3. 分省份看,1-12月,全国各省份全社会用电量均实现正增长,其中18个省份用电增速超过全国水平。

4. 分产业看,全年第一产业用电量1023亿千瓦时,同比增长16.4%;第二产业用电量56131亿千瓦时,同比增长9.2%;第三产业用电量14231亿千瓦时,同比增长17.8%;城乡居民生活用电量11743亿千瓦时,同比增长7.3%。

5. 工业用电量55090亿千瓦时,同比增长9.1%。

6. 二产用电量受限电影响,能耗双控影响,增速较低;三产用电量实现高增,产业转型升级初见成效。

7. 12月份全国全社会用电量8156亿千瓦时,同比下降2.2%,环比增长21.41%,PMI指数处于扩张区间,经济景气水平回升。

8. 其中,第一产业用电量104亿千瓦时,同比增长28.82%;第二产业用电量5876亿千瓦时,同比下降5%;第三产业用电量1223亿千瓦时,同比增长5.5%;城乡居民生活用电量952.6亿千瓦时,同比增长4.05%。

9. 工业用电量5770亿千瓦时,同比下降5%,第三产业用电量持续增加,第二产业和工业用电量轻微下浮。

10. 根据国家统计局发布的数据显示,2021年12月份中国制造业采购经理指数为50.3%,比上月上升0.2个百分点,高于临界点,制造业景气水平继续回升;非制造业商务活动指数为52.7%,比上月略升0.4个百分点;综合PMI产出指数为52.2%,与上月持平,说明我国企业生产经营活动总体稳定扩张。

11. 三大指数均位于扩张区间,表明我国经济景气水平总体有所回升。

12. 2021年全年发电量81122亿千瓦时,同比增长8.1%,水电发电轻微降速,火电、核电发电保持稳定增速,风电发电增速大幅提升。

13. 根据国家统计局数据,2021年全年火力发电量57703亿千瓦时,同比增加约9.3%,两年复合增速为4.5%;水电发电量11840亿千瓦时,同比下降约2.5%,两年复合增速为-1.2%;核电发电量4075亿千瓦时,同比增长11%,两年复合增速为5.5%;风电发电约5667亿千瓦时,同比增长36.7%,两年复合增速为17%。

14. 12月发电量7234亿千瓦时,同比下降2.1%,火电、水电降幅比上月扩大,风电、核电增速加快,太阳能发电增速放缓。

15. 其中,火电同比下降4.9%;水电同比下降6.8%;风电同比增长30.1%,比上月加快2.4个百分点;核电同比增长5.7%;太阳能发电增长18.8%,比上月放缓3.9个百分点。

16. 可再生能源装机突破10亿千瓦,占全国发电总装机容量的43.5%。

17. 水电、风电装机均超3亿千瓦,水电、风电、太阳能发电和生物质发电装机容量均稳居世界第一。

18. 新能源年发电量首次突破1万亿千瓦时大关。

19. 风电、光伏、水能利用率分别达到96.9%、97.9%和97.8%。

20. 核电年均利用小时数超过7700小时;全国抽水蓄能电站累计装机规模达到3479万千瓦,新型储能累计装机超过400万千瓦,新增电能替代电量大约1700亿千瓦时。

21. 2021年风电光伏发电新增装机超1亿千瓦,海上风电异军突起,分布式光伏发展亮眼,实现“十四五”良好开局根据国新办和国家能源局消息,2021年风电光伏发电新增装机超1亿千瓦,其中风电新增4757万千瓦,光伏发电新增5297万千瓦。

22. 2021年海上风电异军突起,全年新增装机1690万千瓦,是此前累计建成总规模的1.8倍,目前累计装机规模达到2638万千瓦,跃居世界第一。

23. 第一批约1亿千瓦大型风电光伏基地项目建设稳步推进,目前已开工约7500万千瓦。

24. 2021年光伏新增5297万千瓦,连续9年稳居世界首位,截至2021年底发电并网装机容量达到3.06亿千瓦,突破3亿千瓦大关,连续7年稳居全球首位。

25. 其中,分布式光伏发展亮点突出,年新增装机约2920万千瓦,约占光伏新增装机的55%,首次突破50%;分布式光伏累计达到1.075亿千瓦,突破1亿千瓦,约占全部光伏发电并网装机容量的三分之一;新增分布式光伏中,户用光伏继2020年首次超过1000万千瓦后,2021年超过2000万千瓦,约2150万千瓦,已经成为我国如期实现碳达峰、碳中和目标和落实乡村振兴战略的重要力量。

26. 投资建议:双碳背景下,国家坚持产业与能源结构调整发展战略,新能源装机规模持续快速提升,电力系统的系统性成本随之提升,外加电力供需结构持续偏紧,我们预计十四五电价将持续上涨。

27. 同时,在分时电价机制全面实施以及新能源市场电比例提升的背景下,绿点市场电价有较大的下行压力,期待后续新增出台给予绿点稳定的环境权益溢价。

28. 我们认为优质的混合电源运营商将更具竞争力和成长性,推荐标的:国投电力、福能股份、华电国际(A+H),相关标的:华润电力(H)、国电电力。

29. 海风项目由于高利用小时数特点,电源出力相对稳定,市场电电价有望高于其他新能源运营商,推荐标的:中闽能源,相关标的:三峡能源、龙源电力(H)。

30. 峰谷价差拉大后,抽蓄运营商有望通过现货市场获得超额收益,相关标的:文山电力(重组完成后)。

31. 分时机制落地后,储能经济性明显提升,市场规模有望扩大,相关标的:阳光电源、盛弘股份、国轩高科。

32. 风险提示:宏观经济波动,疫情好转不及预期,煤价高涨,用电需求下滑、环保政策风险。

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