宝城期货-黑色金属日报：限产政策趋严，黑色金属震荡偏强-220126

1. 螺纹钢：尽管螺纹钢基本面延续淡季走弱，但低产量供需矛盾激化有限，库存增幅低于往年，叠加宏观乐观预期和成本坚挺给予钢价支撑，节前钢价震荡运行，操作上建议近期日内操作为主。

2. 铁矿石：钢厂复产叠加春节前补库驱动，矿石需求延续改善，且铁水回升超市场预期，强劲需求支撑矿价高位偏强运行，值得注意的是唐山限产趋严，且冬奥会临近，需求改善空间或将受限，上行驱动会减弱，不建议高位追多。

3. 焦炭：市场对于冬奥会带来的环保限产已有预期，鉴于焦炭自身基本面较差，期价维持震荡运行，目前春节将至，可考虑降仓或空仓过节。

4. 焦煤：目前产业链焦煤库存不断累积，显示其供应依然宽松，且冬奥会产业链下游的环保限产又带来焦煤需求端利空预期，加之春节期间煤矿生产有所保障，期价承压仍易下行，不过长假将至，建议降仓或空仓过节，并继续关注春节期间产业链生产情况。