国泰君安期货-商品研究晨报：能源化工-220126

1. PTA：节前偏强震荡。

2. 临近春节，聚酯产品产销走弱，但补库预期难以证伪。

3. 按照统计规律来看，春节前一周PTA收涨概率极大，节后低开概率极大。

4. 昨日PTA基差企稳，主流供应商周内逢高出货，流动性大大宽松，PTA工厂库存下降，但仓单开始累积，显示高价之下成交活跃度有所下降。

5. 短期震荡市，节前注意控制仓位。

6. EG：短期震荡市。

7. 从时间点上来说，由于终端织造工厂放假但原料备库水平低位，节后刚需补库预期难以证伪。

8. 从利润角度来看，EG装置利润水平并不佳，下杀成本的空间比较有限，因此EG短期难出现趋势性的下行行情，更多跟随成本端原油及煤炭价格波动。

9. 昨日EG基差企稳至-80元/吨，EG目前位置估值中性，供需矛盾尚不明显，震荡市对待。