“摘要:农业板块比例环比上升,尚低于标配水平。受益于生猪产能去化预期、种业政策等因素,21Q4农业板块配置比例有所上升。据Wind数据,21Q4农林牧渔板块公募基金持仓比例约为1.42%,环比上升0.19个百分点;行业标准配置比例约为1.78%,低于标准比例约0.36个百分点。养殖、饲料板块环比增。” 1. 核心观点:事件:根据Wind数据显示,公募基金2021年报基本披露完毕。 2. 我们以申万农林牧渔成分股为主,对基金的农林牧渔板块持仓情况及其变化趋势进行分析。 3. 统计口径选取为主动偏股+灵活配置型基金前十大重仓股,标准配置比例计算为行业的自由流通市值占A股总体自由流通市值的比重。 4. 21Q4公募基金配置农业板块比例环比上升,尚低于标配水平。 5. 受益于生猪产能去化预期、种业政策等因素,21Q4农业板块配置比例有所上升。 6. 据Wind数据,21Q4农林牧渔板块公募基金持仓比例约为1.42%,环比上升0.19个百分点;行业标准配置比例约为1.78%,低于标准比例约0.36个百分点。 7. 养殖、饲料板块环比增配,动保板块配置比例略有下降。 8. 据Wind数据,二级子行业中,公募基金配置饲料板块的比例最高,配置比例约为0.73%,环比上升0.06个百分点;养殖业板块配置比例约0.39%,环比上升0.1个百分点;动物保健板块的配置比例约0.06%,环比下降约0.02个百分点;种植业和农产品加工板块配置比例分别为0.22%和0.01%,环比分别上升0.04个百分点和下降0.02个百分点。 9. 公募基金重仓股集中于畜禽养殖产业链龙头企业与种植业相关公司。 10. 主要重仓股持股市值占其基金股票投资市值的比重(季度环比变化):海大集团0.55%(-0.05pct)、牧原股份0.22%(-0.02pct)、温氏股份0.11%(+0.11pct)、大北农0.11%(+0.06pct)、登海种业0.08%(+0.03pct)、隆平高科0.08%(基本不变)、荃银高科0.05%(+0.01pct)、天康生物0.04%(+0.04pct)。 11. 投资建议:生猪产能去化大幕开启,行业整体“过冬”,重点关注企业债务压力、过冬能力,建议重点关注温氏股份、牧原股份、新希望等。 12. 饲料板块继续重点推荐海大集团,短期公司表观业绩受累于养殖业务周期下行,饲料、动保种苗主业仍维持高速增长,销量增速大幅领先行业。 13. 动保板块重点关注具备新品增量的公司,关注普莱柯、中牧股份等。 14. 品种审定办法的出台有望加速转基因商业化的节奏,重点关注未来性状、品种市场竞争格局,建议关注先正达、登海种业、隆平高科等。 15. 风险提示:样本统计误差、农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全等。
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