方正中期期货-LPG日报-220125

1. 摘要：现货市场：1月25日液化气市场价格局部地区有所调整。

2. 山东民用气市场主流成交价5450-5550元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价5900-5950元/吨。

3. 东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5210-5300元/吨。

4. 华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价4950-5390元/吨。

5. 华东液化气市场今日主流成交价在5050-5600元/吨。

6. 沿江液化气市场主流成交价在5650-6386元/吨。

7. 操作策略：2022年1月25日，PG03合约大幅下跌，截止至收盘，期价收于4410元/吨，期价下跌277元/吨，跌幅5.91%。

8. 原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至1月14日当周，美国商业原油库存为4.13813亿桶，较上周增加51.5万桶，汽油库存2.46621亿桶，较上周增加587.3万桶，精炼油库存1.27952亿桶，较上周下降143.1万桶，库欣原油库存为3352.4万桶，较上周下降131.4万桶。

9. 原油库存增加，上行驱动减弱。

10. CP方面：截止至1月24日，2月份沙特CP预期，丙烷为758美元/吨，较前一日涨15美元/吨，丁烷728美元/吨，较前一日涨15美元/吨。

11. 3月份沙特CP预期，丙烷726美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨；丁烷696美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨。

12. 现货方面：25日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在5598元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5650元/吨。

13. 供应端：上周京博、华星等炼厂降负导致产量下降，青州润星装置停工，联力逐步恢复，其他地区装置暂无开停工变化。

14. 卓创资讯数据显示，截至1月20日我国液化石油气平均产量73110吨/日，环比前一周期减少251吨/日，减少幅度0.34%。

15. 需求端：工业需求有所回升，1月20日当周MTBE装置开工率为50.12%，较上期增加1.4%，烷基化油装置开工率为49.01%，较上期增加0.99%。

16. 民用气当前仍处于旺季。

17. 库存方面：按照1月20日卓创统计的数据显示，1月下旬，华南6船冷冻货到港，合计12.5万吨，华东8船冷冻货到港，合计31.5万吨，短期到港量适中。

18. 华东港口库存率为45.45%，较上周下降3.24%，华南港口库存率为63.36%，较上周增加8.09%。

19. 整体而言：当前处于民用气需求旺季，现货价格的偏强对期价有较强的支撑，但随着时间的推移，需求将阶段性走弱。

20. 由于近期注册仓单不断增加，期价短期面临阶段性回调压力。

21. 在盘面仍大幅贴水，同时原油偏强的情况下，下方空间有限，短期期价将维持宽幅的区间震荡。

22. 临近春节长假，操作上观望为主。