建信期货-国债日报-220126

　　当日行情：
　　资金面紧张导致债市早盘走弱，但受股市走弱、避险情绪升温影响，国债期货午后回暖，长端小幅收涨，中短端有所调整。10年期主力合约T2203收盘价报101.520元，涨幅0.01%；5年期主力合约TF2203收盘价报102.510元，跌幅0.14%；2年期主力合约TS2203收盘价报101.385元，跌幅0.09%。
　　利率现券：
　　银行间现券收益率全面上行，中短端上行幅度在4`5bp左右，十年期活跃券收益率上行幅度在2bp左右。至16:30，10年期国开债活跃券210215收益率报2.9825%上行1.75bp，10年期国债活跃券210017收益率报2.695%上行2.25bp。
　　资金市场：
　　公开市场投放力度一般，资金面偏紧张。今日公开市场有1000亿元逆回购到期，央行开展了1500亿元14天逆回购操作，实现净投放500亿元，银行间资金面偏紧张。Shibor品种窄幅变动，隔夜跌0.4bp报1.9310%，7天期跌3.9bp报2.0930%。银存间质押式回购加权平均利率窄幅变动，DR001跌0.78bp报1.9208%，DR007跌5.81bp报1.9918%。
　　结论：
　　本周受节前央行投放力度一般所影响，资金面偏紧张，加上上周中短端涨幅过大，止盈回吐导致五年品种出现一定调整。但考虑目前政策力度仍偏克制，预计宽信用进程大概仍然偏慢，后续还需进一步加大政策支持，债市环境仍偏友好，短期大概延续偏强震荡。