建信期货-铜锌日报-220125

　　1）锌期货
　　行情回顾：锌价冲高回落，市场避险情绪增加，有色板块均回调，隔月价差继续正向结构，总持仓下降而总成交增加，投资者离场意愿增加，然LME0-3back结构继续走阔，海外现货紧张局面未改
　　后市展望：节后国内地产和基建需求恢复的预期以及炼厂因亏损控产令一季度累库幅度下调，海外的欧洲炼厂减产对价格支撑持续存在，基本面有利于锌价，不过春节假期临近，国内投资者的博弈情绪将逐渐转淡，且美联储议息会议即将到来，预计内外观望情绪均增加，考虑到会议出现超鹰派信号可能性较小，建议逢低买入
　　2）铜期货
　　行情回顾：铜价冲高回落，隔夜LME最高涨破万元，然日内市场避险情绪增加，铜价承压，日内现货市场持货商挺价升水再度回到百元上方，总持仓下降而成交增加，投资者离场情绪增加，而LME0-3back结构继续走阔，海外现货偏紧。
　　后市展望：中国春节假期以及美联储议息会议在即，内外投资者博弈情绪均降，不过基本面因绿色经济以及中国稳增长刺激政策而向好，同时当前全球库存处于低位水平，铜价下方支撑较强，考虑到美联储会议出现超预期鹰派信号可能性小，铜价回调即是买入机会