广发期货-股指期货日报：市场持续下跌可能性较小，外部风险扰动成现阶段主因-220126

　　沪深股指全天一路下滑，多方毫无还手之力，上证指数创下逾一年来最大跌幅，创业板指击穿3000关口且年内累挫超10%。截至收盘，上证指数跌2.58%报3433.06点，深证成指跌2.83%报13683.89点，创业板指跌2.67%报2974.96点，万得全A跌3.01%。盘面上，蓝筹、热门赛道大步回撤，文化传媒、互联网板块深度调整，金融、半导体、房地产、汽车、资源板块持续走低。航空、黄金股逆市活跃。
　　期指方面，三大股指期货当月合约均大幅下跌，其中IF2202下跌2.19%，IH2202下跌2.02%，IC2202下跌3.39%。三大股指期货合约基差收敛，其中IF2201由升水16.66点收敛至升水12.35点，IH2201由升水12.66点收敛至升水3.65点，而IC2201基差由升水24.95点收敛至升水18.24点。三大股指期货的成交量均有所增加。从席位持仓情况来看，IF、IH、IC前二十席位分别减少了177手、减少了538手、减少了1372手。
　　【消息面】
　　昨日A股市场大幅下跌。两市上涨家数仅为266家，涨停家数为32家，上涨数量较前一交易日大幅下降，昨日赚钱效应极差。
　　前两日，央行连续开展1500亿14天期的逆回购操作，中标利率同步下调10个基点至2.25%，央行逆回购操作的期限变长、规模变大、利率遍地，主要是为了维护春节前的流动性宽松，有机构认为，下次降准或降息的窗口将最早于3月打开。A股昨日出现较大幅度下跌。现阶段，国内货币政策依然“以我为主”，稳增长相关政策也在持续发力之中；短中期内，A股预计将有一定的抗跌性和运行韧性，“持续下跌”的可能性较小。部分公募基金也紧急解盘认为，此次调整外部风险仍是主因，调整幅度和持续时间相对有限，预计春节后市场仍有反弹机会。消息面来看，春节前流动性宽松，各板块估值中枢下移，为春节行情蓄势，政策面宽松下金融、消费板块或迎来回暖，消息面偏中性。
　　【资金面】
　　两市成交额小幅回升至0.94万元。北向资金净卖出35.74亿元，结束连续7日净买入；净买入方面，东方财富、招商银行分别获净买入2.91亿元、2.61亿元；贵州茅台、韦尔股份、中国中免净买入逾1亿元。从A股资金流向来看，沪深300、上证50、中证500的资金净主动买入额分别为-239.18亿，-82.28亿，-196.04亿，资金面来看，整体偏空。
　　【操作建议】
　　从消息面偏中性与资金面偏空来看，2021年底中央经济工作会议后，央行下调MLF利率，LPR跟随调整，全面降息已完全落地，各板块估值中枢下移，为春节行情蓄势，金融、地产等相关板块或将回暖，节前建议关注IF。