天风期货-聚酯周报：PTA&MEG：临近假期，聚酯原料供需季节性走弱-220124

　　PTA基差走弱， 供应端检修量不高， 需求淡季开工维持， 一季度仍面临累库压力， 绝对价格跟随原油。
　　供需面来看， 1-2月PTA预期检修不多， 需求季节性边际好转， 季节性累库压力仍在。
　　估值上， PX一季度面临紧张格局， PX加工费180-190美元左右中性； PTA加工费500-600元附近， PTA加工费有季节性累库压缩可能。
　　短期来看， 绝对价格波动关注原油， 原油低库存下关注供给端扰动；供需面来看， 需求端陆续放假利润小幅压缩。中长期来看， PTA明年上半年新增产能有限， 关注低位做多利润机会。
　　风险提示： 疫情反复， 原油波动加大， PTA装置计划外检修增加， 需求恢复不及预期。