中信期货-贵金属策略日报：关注27日议息会议结果，维持逢低偏多思路-220126

　　昨日贵金属震荡偏强。10年美债利率1.78%。10年期tips录得-0.63%（前值-0.63%）；通胀预期2.38%（前值2.34%）。昨日美债利率并未进一步上行，美股继续大幅波动验证我们之前报告的观点：美联储加息和紧缩受到经济增长和金融市场的约束，短期经济见顶下贵金属有支撑。
　　本周核心为27日凌晨的美联储议息会议结果，我们认为，当前供应链问题正在缓解（通胀预期回落至2.33%），通胀有自行缓解可能，此时美国经济没有新的刺激下短期见顶，因此货币政策将趋于“模糊化”，措辞或表达严厉，但时间点不会让市场确认。
　　未来美联储货币准则或发生一些变化，具体分析请关注我们今日下午月度论坛和即将推出的专题报告。
　　重复基本面逻辑：货币政策调节需求端，供给端问题无法缓解，只会使经济受到抑制。同时当前货币对维持部分就业仍有效力，同时美国货币政策面临经济增长和债务约束。综上，美联储货币政策相对慎重，贵金属具有支撑，反弹行情或持续。而美债利率上行体现taper和部分加息预期，但已被pricein，因此逻辑不在其上涨，而在其具有“天花板”。贵金属拥有支撑，半年内维持多头思路。
　　操作建议：1.在低位试仓多单，控制仓位。
　　风险因子：1.通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引